(서울=연합인포맥스) 정선미 기자 = 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하가 임박한 가운데 시장에서는 제롬 온라인카지노 온카판 연준 의장이 내놓을 메시지와 향후 금리 방향성을 가늠할 수 있는 점도표가 어떻게 재조정될 지 여부가 달러-원 환율의 방향을 가르는 핵심 변수가 될 것으로 예상했다.

17일 시장에서는 온라인카지노 온카판이 강한 비둘기파적인 메시지를 내놓고 점도표 인하 횟수가 늘어난다면 원화가 강세 쪽으로 반응할 가능성이 크다고 전망했다.

다만 온라인카지노 온카판이 조건부 완화 기조를 유지하고 물가 우려를 강조하면 달러화 약세 기대가 둔화하며 달러-원 환율의 낙폭이 제한되거나 일부 되돌림이 있을 수 있다고 내다봤다.

온라인카지노 온카판 의장은 지난달 잭슨홀 연설에서 노동시장 위험이 증가하고 있다면서 "위험 균형의 변화에 따라 정책 기조의 조정이 정당화될 수 있다"고 언급한 바 있다.

당시 시장에서는 이를 금리 인하 신호로 받아들이며 환호했다.

온라인카지노 온카판은 다만 노동시장에 대해 수요와 공급 양쪽에서 노동력 감소가 나타나고 있다며 이민자 감소에 따른 노동시장 상황을 평가했고, 관세가 물가 압력에 기여하며 지속될 가능성이 있다고 경고하기도 했다.

온라인카지노 온카판 의장의 발언 이후 지난 8월 고용지표가 쇼크 수준으로 나왔으며, 6월 고용은 마이너스(-)로 수정되기까지 했다. 올해 1분기까지 연간 비농업부문 고용자수는 91만명 감소해 기존 집계치에서 반토막 나기도 했다.

아울러 지난 8월 헤드라인 소비자물가지수(CPI)는 전년동월대비 2.9% 올라 7월의 2.7%보다 높아졌다. 여전히 끈적한 물가가 지속되는 상황이어서 물가의 추세적 둔화를 안심하기 어렵다.

지난 6월 점도표에서 연준 위원들의 중간값은 올해 말 3.9%, 내년 말 3.6%, 2027년 3.4%, 장기중립 3.0%였다. 올해 두 번의 25bp 인하를 내다본 것이다.

UBS는 온라인카지노 온카판이 비둘기파 쪽으로 기울 것이라면서 "정책은 여전히 제약적이지만 노동시장 냉각이 완화를 허용할 여지가 있다"면서 "내년 1분기까지 총 100bp 금리 인하 가능성"을 예상했다.

시장이 예상하는 비둘기파 시나리오는 온라인카지노 온카판 의장이 노동시장에 대해 더는 '견조한(solid)'이라는 표현을 쓰지 않고, 점도표에서 '올해 3차례 금리 인하와 내년 2차례 정도 추가'하는 수준이다.

은행의 한 외환딜러는 "온라인카지노 온카판이 지금까지 보여줬던 것에서 비둘기 쪽으로 스탠스를 바꾸지 않을까 생각하고 있다"면서 "50bp를 기대하는 상황에서 그 가능성을 염두에 두지는 않더라도 노동시장 쪽 둔화를 인정하면 비둘기파적으로 평가될 것"이라고 말했다.

그는 "지금 환율이 연준의 연내 3차례 인하까지 반영한 정도는 아니라고 본다"면서 "환율의 추가 하락 여지가 있다"고 전망했다.

온라인카지노 온카판 의장이 금리 인하에 동의하면서도 향후 인하에 대해 '데이터 디펜던트'를 강조한다면 환율 영향은 크지 않을 것으로 보인다.

노동시장에 대한 평가를 '둔화 조짐' 정도까지만 인정하고, 추가 고용률 하락 가능성이나 노동시장 유휴인력(slack) 증가 가능성 등을 언급할 수 있지만 '심각한 둔화'라는 표현은 피할 수 있다는 것이다.

특히 물가 압력을 여전히 경계하고, 관세나 에너지 가격, 임금상승 압력 등 외부충격 지속 요인 가능성에 대한 우려를 표할 수 있다.

점도표 연내 인하 횟수도 2회로 유지될 수 있다.

모건스탠리는 시장의 기대가 앞서갔다면서 점도표가 지난 6월에 비해 더 낮아지지 않을 수 있고, 온라인카지노 온카판이 관세발 물가·기대 인플레이션을 경계하면 '매파적 인하'로 읽힐 수 있다고 평가했다.

이럴 경우 미국채 금리가 반등하고 달러가 다시 강세를 시도할 가능성이 있다고 전망했다.

전날 상원이 스티븐 마이런을 연준 이사로 인준한 것도 변수다.

그는 관세의 인플레이션 영향이 지속적이거나 유의미하지 않다는 견해를 밝힌 데다 도널드 트럼프 대통령의 경제 책사로 50bp 인하를 주장할 수 있다는 전망도 나온다.

기존 미셸 보우먼, 크리스토퍼 월러 이사에 더해 강한 금리 인하를 주장하는 이사가 합류하는 데다 연준의 독립성 이슈까지 거론되는 상황이어서 달러화의 신뢰 약화 재료로 시장은 보고 있다.

메리츠증권의 박수연 이코노미스트는 "경제성장률과 금리가 모두 지금 미국 우위인 상황임에도 유럽중앙은행(ECB)은 인하가 끝나고 독립성이 지켜지면서 유로-달러가 지탱됐다"고 지적했다.

그는 트럼프는 지속적으로 연준 금리 인하를 주장한다면서 중앙은행의 독립성이 ECB와 연준이 다른 행보를 보임에 따라 이런 차이가 외환시장에 반영되고 있다고 말했다.

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