수익 성장 지속하려면 마진율 하락세 탈출해야

(서울=연합인포맥스) 윤시윤 기자 = 미국 주요 기업들이 최근 발표한 실적에서 상당 부분 양호한 분기 매출과 영업이익을 기록했으나 점차 '마진 압박' 문제가 고개를 들고 있다.

27일(현지시간) 영국 경제 주간지 이코노미스트지는 칼럼을 통해 "최근 12개월 동안 시가총액 상위 1천500개 기업 중 1천150개가 최신 실적을 발표했으며(금융 제외), 865개 기업의 매출이 전년 대비 증가했다"면서도 "이 중 394개 기업에서는 비용이 매출보다 더 빠르게 상승하면서 마진을 압박했다"고 지적했다.

이코노미스트지의 분석에 따르면 미국 10개 주요 산업군 중 4개 부문(임의소비재, 에너지, 산업재, 원자재)에서는 주로 화이트칼라 보수를 포함하는 판매비와 관리비(SG&A)가 매출 증가율을 앞질렀다.

올해 첫 9개월 동안 중앙값 기준 자본 수익률(ROC)은 7개 부문에서 전년 대비 하락한 것으로 나타났다.

◇양호한 실적에도 이익 마진 '경고음'

최근 실적 발표 컨퍼런스콜에서 제너럴모터스(GM), 나이키, 스타벅스 등의 경영진은 수익성에 대한 애널리스트들의 질문을 받았다.

특히 '어닝 서프라이즈'를 기록했던 엔비디아(NAS:NVDA)의 분기 보고서에서도 유일한 흠집은 마진 축소였다.

4조 달러 규모의 엔비디아는 지난 12개월 동안 매출 대비 총이익, 영업이익, 순이익률이 전년 대비 각각 6%포인트(P), 4%P, 3%P 감소했다.

일부 비용은 온라인카지노 합법 유니88이 통제할 수 없다.

예를 들어, 경영진은 외국 공급업체에 가격 인하를 요구해 고통을 분담하게 하는 것 외에는 수입 관세에 대해 할 수 있는 일이 거의 없다.

온라인카지노 합법 유니88들은 정부에 면제를 요청하거나 대법원이 도널드 트럼프 대통령의 새로운 관세를 무효화하기를 바랄 수밖에 없다.

◇인력 감축과 R&D 삭감 유혹

반면 임금의 경우 온라인카지노 합법 유니88들은 더 많은 통제권을 가진다.

시가총액 100억 달러 이상 온라인카지노 합법 유니88 중 총 마진이 전년 대비 4%P 이상 하락한 23개 온라인카지노 합법 유니88 중 최소 7개 온라인카지노 합법 유니88이 올해 정리해고를 발표했다.

여기에는 몬델레즈(NAS:MDLZ), 인텔(NAS:INTC), 화이자(NYS:PFE) 등 유명 온라인카지노 합법 유니88들이 포함됐다.

직원 해고 외에도 온라인카지노 합법 유니88들은 남은 인력의 생산성을 높일 방법을 모색할 수 있다.

표본 기업 중 630개 기업에서 지난 2년간 직원당 매출액 증가율이 소비자 물가 상승률보다 더 느렸다. 단 정보기술, 헬스케어, 부동산 3개 산업에서만 중앙값 기준 생산성이 향상됐다.

마진을 끌어올리기 위해 일부 CEO들은 사업 성장에 필요한 투자를 줄이는 유혹을 느낄 수 있다.

10개 비금융 부문 중 7개 부문이 지난 4분기 동안 매출 대비 연구개발(R&D) 지출을 전년보다 줄였다.

◇성장 위한 투자 줄이는 건 실수…내년 마진 압박 완화 가능성도

하지만 매체는 "이러한 비용 절감으로 인한 이익은 미래에 새로운 제품을 구상하고 제조하기 어렵게 만들 수 있다"고 덧붙였다.

매출이 계속 성장한다면 마진이 줄어도 반드시 문제가 되지는 않는다는 지적이다.

엔비디아의 경우 매 분기 매출이 연간 약 60%씩 성장한다.

미국 전체 기업 역시 여전히 건강한 수준이다.

데이터 제공업체 팩트셋(FactSet)에 따르면 S&P500 매출 성장률은 2026년 약 7%로 예상된다.

한편 미국 온라인카지노 합법 유니88의 마진에 대한 압박이 내년부터 완화될 가능성이 높다는 전망도 이어졌다.

매체는 "트럼프 대통령의 관세 권한에 대한 대법원의 결정에 상관 없이 미국의 수입 관세는 하락할 가능성이 있다"며 "트럼프 대통령이 올해 서명한 대규모 세금 법안은 R&D, 자본 지출 및 기타 투자 비용 처리에 유리한 변화를 가져올 것"이라고 내다보기도 했다.

syyoon@yna.co.kr

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