'반도체 저승사자' 모건스탠리, 온라인카지노 순위 온카판 '빙산' 경고…삼전 최선호 유지 왜

2021년 'Winter is Coming'→최근 'Memory-The Iceberg Looms'

온라인카지노 순위 온카판, 낮은 밸류에이션·HBM 성장 가능성·자사주 매입

(서울=연합인포맥스) 이규선 기자 = '반도체 저승사자'로 불리는 모건스탠리 숀 킴 애널리스트가 또다시 온라인카지노 순위 온카판 반도체 시장에 대한 경고장을 날렸다.

그는 미국발 관세 충격의 숨겨진 위험을 '온라인카지노 순위 온카판'에 비유하며 단기적인 실적 개선 기대감에 찬물을 끼얹었다. 이런 비관론 속에서도 삼성전자에 대해서는 최선호주(Top Pick) 의견을 유지해 그 배경에 관심이 쏠린다.

28일 금융투자업계에 따르면 모건스탠리는 최근 발간한 '온라인카지노 순위 온카판 - 빙산이 다가온다(Memory - The Iceberg Looms)' 제하의 보고서에서 온라인카지노 순위 온카판 시장의 진짜 위험은 아직 수면 아래에 있다고 진단했다.

보고서는 "온라인카지노 순위 온카판에 대한 실제 관세 영향은 빙산과 유사하며 대부분의 위험은 수면 아래 보이지 않는 곳에 숨어 있고 여전히 접근 중"이라며 "더 큰 변수들이 작용하고 있기 때문에 실적 발표 시즌은 중요하지 않을 것"이라고 경고했다.

이는 지난 2021년 '윈터 이즈 커밍(Winter is Coming)' 보고서로 온라인카지노 순위 온카판에 충격을 줬던 당시와 유사한 맥락이다.

온라인카지노 순위 온카판는 현재 시장 상황을 관세 회피를 위한 '선구매(Pre-buying)'가 발생하는 1단계로 규정했다. 현물 가격 상승이 나타나지만 지속 불가능하다고 봤다. 이후 관세 비용 분담으로 인한 마진 압박이 발생하며(2단계), 최종적으로는 제품 가격 인상을 통한 수요 파괴(3단계)가 이어지리라 내다봤다.

특히 경기 침체 리스크가 높아진 가운데 관세 충격이 기업과 소비자의 신뢰를 이미 훼손했으며 하반기 수요 회복을 기대하기 어렵다고 분석했다.

또한 90일의 관세 유예 기간 동안 진행된 부품 선출하(Pre-build)로 인해 하반기 수요 감소가 불가피하며 온라인카지노 순위 온카판의 실적 전망치는 지나치게 높아 급격한 하향 조정이 있을 것으로 예상했다.

그는 "경기 하락기에 수익은 일반적으로 40-85% 감소하는데, 이는 현재 컨센서스 예상에 반영되지 않았다"고 설명했다.

인공지능(AI) 열풍의 핵심인 고대역폭온라인카지노 순위 온카판(HBM)에 대해서도 경고음을 냈다.

마이크로소프트, 아마존 등 일부 빅테크 기업의 데이터센터 투자 보류 움직임과 CoWoS 설비 투자 성장 둔화, 미국의 추가적인 대중국 수출 규제 등을 근거로 HBM 역시 위험에 노출되어 있다고 지적했다.

특히 중국에 대한 AI 칩 수출 제한으로 인해 2025년 HBM 총 온라인카지노 순위 온카판 규모(TAM)가 약 3% 감소할 것으로 추정했다.

보고서는 "엔비디아의 H20 베이스보드 조립 볼륨 예측이 절반으로 줄었으며 이는 총 6천700만GB HBM(약 7억6천만 달러 HBM 수익 손실)에 영향을 미칠 것"이라고 분석했다.

이처럼 온라인카지노 순위 온카판 산업 전반에 대해 '신중(Cautious)' 의견을 유지하며 비관적인 전망을 쏟아냈지만, 모건스탠리는 삼성전자에 대해서는 '최선호주' 의견을 고수했다.

보고서는 삼성전자를 온라인카지노 순위 온카판주로 꼽은 이유로 ▲경기 둔화 국면에서 상대적으로 잘 버틸 수 있는 방어력 ▲주가순자산비율(PBR) 1배 미만의 매력적인 밸류에이션(저평가) ▲HBM 시장에서의 성장 기회(옵션성) 보유 ▲매일 약 백만 주에 달하는 지속적인 자사주 매입 등을 근거로 들었다. 목표주가로는 7만원을 제시했다.

온라인카지노 순위 온카판 시장 전체가 관세와 경기 침체라는 거대한 '빙산'에 직면해 구조적인 위험이 크다고 보면서도, 삼성전자는 상대적으로 견조한 펀더멘털과 밸류에이션 매력을 바탕으로 어려운 시기를 헤쳐 나갈 수 있다고 판단한 것으로 풀이된다.

숀 킴 애널리스트는 과거에도 수차례 온라인카지노 순위 온카판 고점론이나 비관론을 제기하며 시장에 큰 영향을 미쳐왔다. 그의 경고가 현실화할지 혹은 우려를 딛고 선방할지 시장 참여자들의 이목이 집중되고 있다.

kslee2@yna.co.kr

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