[인터뷰] 김서하 BCG 파트너 "선제적 온라인카지노 불법 벳무브 경영권 방어 최고 전략"

행동주의 거세져…"장기적 '마스터플랜'으로 주주 설득해야"

(서울=연합인포맥스) 최정우 기자 = "주도적으로 온라인카지노 불법 벳무브을 하지 않은 기업은 행동주의 펀드의 표적이 될 수밖에 없다. 온라인카지노 불법 벳무브에 성공하는 것이 경영권을 지키는 최우선 방법이다."

김서하 보스턴컨설팅그룹 MD 파트너는 3일 연합인포맥스와의 인터뷰에서 상법 개정 이후 기업의 생존 전략에 대해 이같이 말했다.

김 파트너는 거세지는 주주환원 요구에 대응하고, 소액주주와 행동주의 펀드들의 이사회 진입 시도를 막기 위해 주도적인 온라인카지노 불법 벳무브 마스터 플랜을 수립해야 한다고 강조했다.

김서하 파트너는 "오는 2026년과 2027년 주주총회의 풍경이 크게 달라질 수 있다"면서 "글로벌 액티비즘 펀드들도 상법 개정 이후 국내 시장을 깊이 들여다보기 시작했다"고 진단했다.

이어 "대표이사 및 핵심 임원의 보수와 내부거래 및 일감몰아주기 등 안건들에 주주 목소리가 커질 것으로 본다"면서 "상법 개정 이후 온라인카지노 불법 벳무브이 직면할 도전 과제를 정하고 이에 대한 주주 소통을 강화해야 할 때"라고 지적했다.

최근 국회를 통과한 2차 상법개정안은 2조원 이상 대규모 상장회사에 집중투표제를 도입하고, 감사위원 분리 선출을 기존 1명에서 2명으로 확대한다는 내용을 골자로 한다.

집중투표제는 주주가 선임하려는 이사 수만큼 자신의 의결권을 곱해서 특정 후보에게 몰아줄 수 있도록 하는 제도다.

1주당 1표가 아닌, '1주당 선임할 이사의 수만큼' 의결권을 행사할 수 있게 되는 것이다.

감사위원 분리 선출 확대는 최소 2명의 감사위원을 다른 이사들과 분리해 별도로 선임해야 한다는 뜻이다.

통상 감사위원은 온라인카지노 불법 벳무브진 견제와 감시 역할을 수행하는데 이를 확대해 지배주주와 온라인카지노 불법 벳무브진으로부터 독립성을 확보한다는 취지다.

김서하 파트너는 "상법 개정 통과와 이후 추가적인 주주환원 제도 도입이 예상되면서 기업들에 공포감이 퍼지고 있는 중"이라며 "매년 주주 서한을 받을 수 있고, 감사위원을 통한 온라인카지노 불법 벳무브 투명성에 대한 요구도 커질 것"이라고 진단했다.

이어 "미리 온라인카지노 불법 벳무브의 장기 계획을 만들지 않으면 배당과 자사주 소각 등 주주 요구에 성장을 위한 현금 확보에 어려움을 겪을 것"이라며 "장기적인 펀더멘탈 개선과 환원 플랜을 가지고 온라인카지노 불법 벳무브 플랜을 만들어야 한다"고 강조했다.

그는 과거 일본의 사례처럼 온라인카지노 불법 벳무브 플랜을 마련한 기업과 그렇지 못한 기업 간의 양극화가 나타날 것이라고 분석했다.

지난 2012년 일본은 제2차 아베 내각 출범과 함께 온라인카지노 불법 벳무브 거버넌스 개선 등 구조개혁에 나섰다.

당시 0.9배에 머물렀던 일본 상장 온라인카지노 불법 벳무브의 주가순자산비율(PBR)을 끌어올려 지수 상승을 이끄는 작업이었다.

온라인카지노 불법 벳무브 지배구조 개선으로 2013년 일본 증시 대표 주가지수인 닛케이 225 평균 주가는 57% 급등했고, 1배가 되지 않던 PBR은 지난해 말 기준 두 배가량 올랐다.

김 파트너는 "일본의 경우 온라인카지노 불법 벳무브 공시를 한 기업은 시총이 2배 이상 늘었고, 하지 않은 곳은 지수 상승을 따라가지 못하는 모습을 보였다"면서 "국내 상법 개정은 과거 아베노믹스와 매우 흡사한 구조로 지배구조만 개선돼도 주가가 오르는 모습을 보일 것"이라고 말했다.

그는 향후 기업 온라인카지노 불법 벳무브에 참고할 핵심 지표로 총 주주수익률(TSR)을 꼽았다.

TSR은 투자자가 특정 기간 주식을 보유함으로써 얻는 총수익을 측정하는 지표다.

단순히 주가 상승분만 고려하는 것이 아니라, 배당금을 포함하기 때문에 투자자가 실제로 얻는 수익을 정확하게 알 수 있다.

김 파트너는 "회사가 기업가치를 올리고 주주환원을 하는 행위에 대한 기대감을 반영하는 수치"라면서 "TSR을 기초로 온라인카지노 불법 벳무브 계획을 마련하면 시장을 설득하는 데 유리할 수 있다"고 말했다.

아래는 김서하 파트너와의 일문일답.

-국내 개정 상법 이후 온라인카지노 불법 벳무브 활동의 주요 변화와 영향에 대해 진단해달라.

▲ 과거 2012년 일본 아베노믹스 당시를 쫓아가고 있는 구조다. 아베 2기 정부 때 일본 기업들의 저평가가 심했다. PBR은 1배를 넘지 못했다. 이후 자본시장 개혁이 시작됐다. 이후 일본 상장 기업의 주가순자산비율(PBR)이 두 배 가까이 올랐다. 2013년 일본 증시 대표 주가지수인 닛케이 225 평균 주가는 57% 급등하기도 하면서 개혁에 성공했다. 당시 정부의 온라인카지노 불법 벳무브 정책에 따른 기업들은 시총이 2배 이상 늘었고, 하지 않은 곳은 지수 상승을 따라가지 못하는 모습을 보였다. 국내 상법 개정은 과거 아베노믹스와 매우 흡사한 구조로 지배구조만 개선돼도 주가가 오르는 모습을 보일 것이다. 10년 전 우리나라에서도 스튜어드십코드라는 개념이 유행했다. 이후 온라인카지노 불법 벳무브 공시들이 나왔지만, 상법 개정만큼의 효과를 보지는 못했다.

-온라인카지노 불법 벳무브들에게는 큰 도전 과제가 될 것 같다. 구체적으로 어떤 변화가 있을까.

▲ 상법 개정의 취지는 대주주 외에도 소액주주의 의견과 수익을 함께 챙기라는 것이다. 대주주 마음대로 다른 기업을 사도 안 되고, 쪼개기 상장을 해도 안 되는 구조가 된다. 주주들의 공격을 받을 부분이 인수·합병(M&A) 부분이다. 기업 인수에는 큰 자금이 집행되는 만큼 주주총회에서 주주 설득에 힘을 기울이는 것이 좋을 것이라고 본다. 당장은 오는 2026년과 2027년 주주총회가 매우 시끄러울 것이라고 생각한다. 집중투표제로 소액주주가 원하는 이사회 멤버를 넣을 수 있고, 감사위원도 2명으로 확대된다. 대주주 입장에서는 지금까지의 온라인카지노 불법 벳무브 환경을 유지하기 힘들다. 2027년 전자주주총회 제도까지 더해지면 정말 주주들과의 소통에 힘을 기울여야 한다.

-해외 행동주의 펀드들이 국내 시장에 관심을 가지기 시작했는지.

▲ 엘리엇 등 글로벌 펀드들의 관심이 커지는 분위기다. 국내에는 알려지지 않았지만 국제적으로 우량한 기업들이 많다. 이 중 온라인카지노 불법 벳무브 공시하지 않은 곳을 중심으로 이사회 진입을 노리는 움직임이 커질 것이다. 국내 행동주의 펀드인 대표 운용사들과의 협업 가능성도 크다. 기업들 입장에서도 공포감이 퍼지는 중이다. 매년 주주서한이 날라올 것이고, 알지 못하는 사이 지분 매입에 나서는 펀드들도 증가할 것이다.

-그렇다면 온라인카지노 불법 벳무브 입장에서는 어떤 노력을 해야 하는지.

▲ 선제적인 온라인카지노 불법 벳무브 플랜을 마련하는 것이 행동주의에 표적이 되지 않을 가장 중요한 전략이다. 기업이 주도적으로 온라인카지노 불법 벳무브 플랜을 주주들에게 알리면 오히려 행동주의 펀드의 공격에서 보호받을 수 있다. 행동주의도 시장에서 설득력있는 공격 포인트가 있어야 여론은 형성할 수 있다. 충분한 온라인카지노 불법 벳무브과 주주환원 계획을 가지고 있으면 기업 경영에 해가 되는 외부 공격에 주주들이 반대하고 나서게 될 것이다. 과거 온라인카지노 불법 벳무브에 성공했던 일본의 수많은 기업에서 발생했던 일로, 이를 참고할 만하다.

-상법 개정 이후 온라인카지노 불법 벳무브이 가장 신경쓸 부분이 있다면.

▲ 저 PBR 기업이라면 주주행동으로 공격받을 가능성이 크다. 대통령도 PBR 0.3배 이하 기업은 시장에서 퇴출돼야 한다고 언급하기도 했다. 소액주주들의 요구가 커질 것이고, 기업이 이를 들어주지 않으면 소송도 불가피하다. 우선적으로 과도한 비핵심 자산을 보유하고 있다면 자본을 최적화하는 노력이 필요하다. 사업간의 시너지가 적다면 비즈니스 포트폴리오를 효율화하는 것이 우선이다. 이것이 주주들을 설득할 수 있는 온라인카지노 불법 벳무브자 주주환원의 한 방법이다. 최근 국민연금 등도 단순 투자가 아닌 일반 투자로 지분 확보 이유를 변경하고 있다. 국민연금뿐만이 아니라 우정사업본부 예금·보험, 고용노동부 등의 각종 연기금도 국내 주식에 투자를 늘리고 있다. 이러한 상황에서 기업 온라인카지노 불법 벳무브 저조할 경우 지속적인 기업 경영이 어려운 상황이 연출될 수도 있다.

-온라인카지노 불법 벳무브 지표로 가장 유용한 것이 있다면.

▲ TSR(총 주주 수익률)은 투자자가 특정 기간 주식을 보유함으로써 얻는 총수익을 측정하는 지표다. 단순히 주가 상승분만 고려하는 것이 아니라, 배당금을 포함하기 때문에 투자자가 실제로 얻는 수익을 더 정확하게 보여준다. 기업의 온라인카지노 불법 벳무브 성과를 평가하고, 다른 기업이나 투자 상품과 비교하는 데 널리 사용되고 있다. TSR는 자본 이득(Capital Gain)과 배당 수익(Dividend Yield)을 기준으로 계산된다. 자본 이득은 주식 매입 가격과 매도 가격의 차이다. 주가가 오르면 자본 이득을 얻고, 주가가 내리면 자본 손실을 보게 된다. 배당 수익은 기업이 주주에게 지급하는 현금 배당금이다. 배당금은 투자자에게 직접적인 수익을 가져다준다. 이 두 가지를 모두 고려하기 때문에 TSR은 주가 변동이 크지 않더라도 배당을 꾸준히 주는 기업의 가치를 제대로 반영할 수 있다.

jwchoi2@yna.co.kr

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