온라인카지노 알파벳모건이 제안하는 인하기 채권 전략…"캐리 활용하라"

(서울=연합인포맥스) 권용욱 기자 = 온라인카지노 알파벳모건은 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하가 사실상 확실시 되는 상황에서 단기물 대비 가격이 저렴해진 장기물을 통해 수익을 고정시키는 전략을 적극 활용하라고 제시했다.

은행은 9일 자사 홈페이지에서 '금리 온라인카지노 알파벳 매뉴얼 : 채권시장 집중 분석'이란 게시글을 통해 "채권 캐리 수익을 적극 활용해야 한다"며 이같이 설명했다.

온라인카지노 알파벳모건은 지난주 미국의 ADP 민간 고용 보고서와 정부의 구인·이직 조사(JOLTS) 보고서, 노동통계국의 8월 고용보고서가 모두 고용의 점진적인 둔화라는 같은 방향을 가리켰다고 진단했다. 이에 따라 연준의 금리 인하라는 경로도 분명해졌다고 강조했다.

은행은 "연준이 금리를 내리면 시장 금리가 하락하지만 연준이 행동할 즈음이면 이미 수익률 곡선(커브)에 반영된 경우가 많다"며 "그 징후로 SOFR이 약 4.4%로, 3개월물 국채 금리는 이미 약 4.1%로 떨어져 향후 금리 온라인카지노 알파벳를 반영하고 있다"고 전했다.

시장이 9월은 물론 향후 추가적인 금리 온라인카지노 알파벳를 반영하며 단기물 금리 중심으로 이미 빠르게 내려앉았다는 의미다.

온라인카지노 알파벳모건은 "커브가 (이미) 크게 가팔라져 커브의 단기 구간 대비 중장기 구간으로 눈을 돌릴 유인이 생겼다"며 "2년 전에는 단기물 금리가 장기물과 비슷하거나 더 높았지만, 지금은 상황이 다르다"고 진단했다.

그러면서 "3개월 미국 국채 금리는 4.1%이지만, 우량 등급의 만기 3~10년 구간 회사채는 만기에 따라 10~90bp 높은 금리를 제공한다"고 분석했다.

은행은 "기업들도 같은 신호를 내고 있다"며 "많은 우량 등급의 발행사들은 중장기 채권보다 30~90일짜리 단기 기업어음(CP)을 선호하는데, 차입 비용이 내려갈 것 같으면 지금은 짧게 차입하고 나중에 재조달하는 게 낫다는 단순한 논리"라고 평가했다.

자금을 조달하는 쪽에서 낮은 금리를 찾아 단기물을 찾아간다면, 투자하는 쪽에서는 반대로 선택적으로 중장기물을 찾아갈 수 있다는 게 온라인카지노 알파벳모건의 주장이다.

은행은 또한, 같은 만기의 국채와 비교할 때 중장기 회사채 금리 격차(스프레드)가 좁다는 것, 즉 회사채가 국채와 비교해 너무 비싸다는 것도 편견이라고 주장했다.

온라인카지노 알파벳모건은 "(그동안)국채를 기준으로 크레디트물을 평가해왔지만, 이제는 기준이 바뀌었다"며 "SOFR 기반의 스와프 커브 같은 대체 지표로 보면 스프레드는 (여전히) 정상 범위에 더 가깝다"고 평가했다.

중장기 국채 금리가 공급 물량 증가와 정부의 재정적자 확대, 기간 프리미엄 등으로 최근 상승했지만, 크레디트 스프레드의 기존 축은 더는 국채가 아니라는 뜻이다.

은행은 "역사적으로 경기 침체가 아닌 상황에서 진행되는 기준금리 온라인카지노 알파벳는 첫 온라인카지노 알파벳 이후 1년간 약 100bp 내려가는 경향이 있다"며 "최근까지 중단기물에 집중해 수익을 확보하면서 장기물 변동성을 피했는데, 이제는 단기 국채 금리가 이미 무위험 수익률보다 낮아져 재투자 위험이 현실이 되고 있다"고 돌아봤다.

온라인카지노 알파벳모건은 "이런 위험성을 상쇄하기 위해 만기 10년 이하의 투자등급 회사채를 주목해야 한다"며 "현금 쿠폰을 약 5%대 중반의 안정적인 수익으로 전환(캐리 수익 확보)하며, 듀레이션은 한 자릿수에 그쳐 장기채 변동성이 적다"고 분석했다.

캐리를 통해 안정적인 수익을 확보하면서도 금리 변동 리스크를 제한하라는 뜻이다.

은행은 동시에 일반 채권과 보통주 사이에 위치한 우선주를 은행이나 유틸리티 업종 등에서 투자할 수 있다고 제안했다. 투자등급 채권보다 높은 수익을 제공하면서 대체로 대형 또는 건전한 기관이 발행하는 물량이기 때문이라고 이들은 강조했다.

ywkwon@yna.co.kr

<저작권자 (c) 연합인포맥스, 무단전재 및 재배포 금지, AI 학습 및 활용 금지