글로벌 우리 카지노 채권 시장의 현황 및 투자 기회ㅣGlobal high yield bond: what investors have to know

(서울=연합인포맥스) 서영태 기자 = "작년은 스프레드(금리차)가 축소되며 하이일드 채권 중에서도 신용등급이 낮은 종목이 강세를 보였다. 올해는 좀더 조심스러운 분위기다. 많은 불확실성 속에서 상향식 분석을 통한 하이일드 발행사 옥석 가르기가 중요한 시점이다"

카란 탈워 베어링자산운용 채권 클라이언트 포트폴리오 매니저는 19일 '하이일드(고수익) 채권'을 주제로 한 연합인포맥스와의 인터뷰에서 이같이 말했다.

2007년 업계에 입문한 탈워 매니저는 2020년 베어링 입사 전 BNP파리바자산운용에서 신흥시장 채권 투자 스페셜리스트로 근무했다. 그전에는 윌리스 타워스 왓슨 런던 사무소의 채권 리서치팀에서 선임 투자 컨설턴트로 7년간 일했다. 서던캘리포니아대학교에서는 경영학 학사 학위를, 런던시티대학교에서는 금융학 석사 학위를 취득했다.

다음은 카란 탈워 매니저와의 일문일답

-연준 통화정책 경로에 대한 관점은

▲뉴스 흐름에 따라 달라질 수 있다. 하지만 현재와 조건이 같다면 글로벌 경제성장이 둔화할 것이다. 미국이 전 세계에 기본관세를 부과하는 경우에 말이다. 또한 단기적으로 관세와 재정지출 문제로 인플레이션 압력이 있을 가능성이 높다. 이러한 상황에서 연준은 금리를 크게 내리기 전에 관망할 전망이다. 베어링은 연준이 9월쯤에 금리를 내리고, 올해 두 차례 금리를 내린다고 예상한다. 연준은 데이터를 다 확인하고 난 후에야 공격적으로 금리를 내릴 것이다. 최종금리 수준은 약 3% 수준이라는 견해가 있다. 베어링도 3% 수준을 적절하다고 보고 있다.

-올해 시장금리가 변동성을 보이고 있다. 우리 카지노 시장은 어떠한가.

▲미국 시장뿐만 아니라 아시아 일부 지역에서도 장기 국채가 상당한 압력을 받았다. 정부부채가 증가하면서 국채 금리 변동성이 커졌다. 그러나 우리 카지노 시장이 받는 영향은 제한적이다. 우리 카지노 발행사가 5년에서 7년 정도 만기의 채권을 발행하기에 장기채 움직임과 거리가 있다. 또한 베어링이 이야기하는 우리 카지노 채권 발행사는 업계에서 선도적인 역할을 하는 큰 기업이다. 아메리칸 항공·버진미디어·버거킹같이 잘 알려진 브랜드다. 상장 기업이 많아 자금조달을 비교적 쉽게 할 수 있는 안정적인 기업이다.

-올해 우리 카지노 시장 특징은

▲작년에는 우리 카지노 시장이 강하게 반등해 총수익률이 매우 높았다. 회사채 스프레드가 축소되며 우리 카지노 중에서도 신용등급이 낮은 쪽이 강한 성과를 보였다. 올해는 좀더 조심스러운 분위기다. 여전히 긍정적인 수익률을 보이고는 있다. 하지만 불확실성이 많고 거시경제 및 지정학적 뉴스가 많은 환경이다. 이러한 환경에서는 기업별로 상향식 분석을 수행하며 투자처를 신중하게 선택하는 게 점점 중요하다.

구조적으로는 장기간 우리 카지노 시장의 신용등급 수준이 상당히 개선됐다. 시장의 55% 이상이 BB 등급이다. CCC 등급은 약 10%에 불과하다. 2008년 금융위기 때의 절반 수준이다. 또한 최근 우리 카지노 채권 발행의 목적은 리파이낸싱(차환)이다. 과거처럼 인수합병 등과 같은 공격적인 목적이 아니다. 발행사가 보다 보수적이고 믿을 만한 상황인 셈이다.

-매력적인 우리 카지노 섹터가 있나

▲우리 카지노 투자에서 꾸준하게 수익을 내려면 상향식으로 분석하고, 누구에게 돈을 빌려줄지 신중하게 결정해야 한다. 발행사의 상환 의지와 능력이 매우 중요하기에, 이를 조사할 대규모 팀이 필요하다. 베어링에는 매우 크고 실력을 갖춘 팀이 있다.

베어링의 리서치팀은 소매·자동차·부동산같이 경기 순환적인 섹터는 피하려고 했다. 대신 통신이나 헬스케어처럼 덜 경기 순환적인 곳에서 기회를 찾는 데 집중했다. 헬스케어 섹터에서도 정부의 약값 정책에 따라 기업별로 받는 영향이 다르다. 베어링은 대규모 팀을 활용해 기업별로 자세하게 조사하고, 올바른 투자결정을 내린다.

-투자자가 글로벌 우리 카지노에 자산을 배분할 이유는.

▲우리 카지노는 대부분의 수익이 이자소득이다. 매우 건전한 쿠폰이자 수익률을 얻을 수 있고, 일부 전략에서는 7% 이상의 쿠폰 수익률을 얻는다. 금리 변동성이 생기더라도 우리 카지노는 장기채보다 변동성이 적다. 따라서 총수익률이 비교적 회복력을 갖는다. 전략적으론 지역과 섹터를 넘나드는 글로벌 자산배분으로 상대적인 가치를 누릴 수 있다

-베어링운용의 강점은

▲베어링은 미국 생명보험사인 매스뮤추얼이 출자한 회사로, 매스뮤추얼을 대신해 자산을 운용하고 있다. 베어링은 총 운용자산의 약 20%를 글로벌 우리 카지노에 투자하고 있고, 상당 기간 이런 자산군을 관리해왔다. 여러 시장 주기를 거치면서 자산을 관리해 매우 풍부한 트렉레코드를 가지고 있다. 베어링의 인력도 강점이다. 글로벌 우리 카지노 업무를 수행하는 전문투자 인력 75명 이상이 북미와 유럽에 배치됐다. 이 전문가들이 고객에게 뛰어난 총수익률을 제공할 수 있다고 생각한다.

ytseo@yna.co.kr

(끝)

<저작권자 (c) 연합인포맥스, 무단전재 및 재배포 금지, AI 학습 및 활용 금지>