(서울=연합인포맥스) 피혜림 기자 = 보험부채 할인율 현실화 움직임에 대응해 보험사의 본드포워드(채권선도) 거래가 매섭게 늘어났던 가운데 해당 방침이 유예 쪽으로 가닥을 잡으면서 초장기물 수급 영향 등에 관심이 쏠린다.

관련 업계에서는 유예 가능성을 높게 점치고 있다. 확정안이 발표되면 당장 내년부터 온라인 카지노 합법 국가들의 초장기물 매수 속도가 둔화될 것으로 전망된다.

다만 아직 유예일뿐 할인율 현실화 기조는 이어지고 있다는 점에서 증가 속도 둔화로 이어질 뿐 매수세는 계속 이어질 것으로 보인다.

국내의 초장기 수익률곡선과 금리 변화 가능성 등을 고려할 때 옛 기준을 벗어난 발상의 전환이 필요하다는 지적도 나온다.

◇최종관찰만기 30년 확대, 유예 가닥…기계적 매수 제동

5일 서울 채권시장에 따르면 보험부채 할인율 현실화 방안의 일환인 최종관찰만기 30년 확대를 두고 당국이 시점 조절에 나설 것으로 관측되면서 향후 온라인 카지노 합법 국가의 본드포워드 거래가 줄어들 것이란 전망이 나오고 있다.

온라인 카지노 합법 국가의 본드포워드 거래가 그동안 국채 초장기 국고채 금리를 비교적 낮은 수준으로 지탱해왔던 만큼 이는 초장기 구간 전반의 움직임으로 이어질 수 있다.

앞서 이찬진 금융감독원장은 이달 초 최종관찰만기를 30년까지 확대하는 기본방향은 유지하되, 확대 시점을 조절해나갈 예정이라고 밝힌 바 있다.

완화안이 확정될 경우 온라인 카지노 합법 국가들은 내년 목표치 수립에서부터 변화를 반영할 수밖에 없다.

그동안 최종관찰만기 단계적 확대에 발맞춰 초장기물을 거세게 매수해왔다는 점에서 유예 결정은 이를 완화할 변수로 작용하게 된다.

온라인 카지노 합법 국가의 한 채권 운용 담당자는 "30년물 국고채 금리가 부담스러운 수준까지 내려가도 올해는 최종관찰만기 확대에 대응해 강제로 본드포워드 매입 등에 나설 수밖에 없었다"며 "다만 올해 이를 완화하는 방침이 발표된다면 내년도 계획을 세울 때 목표치를 다르게 설정할 수 있어 본드포워드 수요가 줄어들 가능성이 있어 보인다"고 말했다.

다만 할인율 현실화 방안이 연착륙을 위해 속도 조절에 나선 수준이라는 점에서 방향성 자체를 바꾸기는 쉽지 않아 보인다.

더욱이 금리 인하 기조가 이어지고 있다는 점에서 온라인 카지노 합법 국가는 자산과 부채의 듀레이션을 좁히기 위한 시도를 계속 해야 한다.

다른 온라인 카지노 합법 국가 채권 운용 담당자는 "규제 완화 시 본드포워드 매입 속도는 많이 완화될 수 있다"며 "하지만 금리가 떨어지면 자산 대비 부채 듀레이션이 더 늘어나기 때문에 자산을 늘려야 하는 당위성이 다시 생기게 된다"고 짚었다.

그는 "결국 각 온라인 카지노 합법 국가가 처한 상황에 따라 본드포워드 활용 전략에 차이가 있을 것"이라고 덧붙였다.

◇초장기채 매수 한계, 구조 변화 더해야

우리나라의 커브 여건 등을 고려할 때 현재의 온라인 카지노 합법 국가부채 할인율 현실화 방안의 실효성이 크지 않다는 지적도 나온다.

이재형 유안타증권 연구원은 "일드 커브가 정상화 돼 있는 구조에서는 최종관찰만기가 30년까지 늘면 포워드금리가 높게 평가되면서 금리 평가에 여유가 생기는 효과가 있지만 우리나라는 30년이 금리가 더 낮다 보니 큰 의미가 없다"고 밝혔다.

이어 "실무단에서 체감할 수 있는 효과를 만들기 위해서는 킥스 비율에 대한 허들을 낮추거나 금리 조정에 대한 부분을 상당 기간 유예해준다는 방식으로 가야 할 듯하다"고 부연했다.

초장기물 매수로 듀레이션을 맞추는 현재의 방식으로는 한계가 명확하다는 의견도 나온다.

국내의 경우 초장기채 시장이 활성화돼 있지 않다는 점에서 온라인 카지노 합법 국가의 어려움도 가중되고 있다.

증권사 채권 딜러는 "현재 초장기채는 국고채 정도인데 보험사의 매수세로 금리가 낮게 유지되는 상황"이라며 "초장기 크레디트물 등의 시장 활성화로 매수 상품을 강화하는 방식이 필요해 보인다"고 전했다.

이에 온라인 카지노 합법 국가에 대한 규제 정책이 초장기 상품 공급 정책과 맞물려야 하는 게 아니냐는 의견도 나온다.

이 연구원은 "과거 나왔던 주택저당증권(MBS) 시장 활성화 등을 선행과제로 볼 수 있을 듯하다"며 "장기 상품 공급과 관련해 살핀다면 MBS 시장 확대 후 보험사 규제 강화의 순서로 진행하는 것이 합리적일 것으로 보인다"고 밝혔다.

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