그룹 지배구조 개편 신호탄 해석에 온라인카지노 벌금 유니벳 "전혀 무관" 선 그어

불완전한 지배구조…금산법·온라인카지노 벌금 유니벳생명법 등 잠재 리스크 상존

[※편집자주: 삼성바이오로직스가 인적 분할을 결정한 후 뒷말이 많습니다. 삼성이 왜, 지금 이같이 중요한 결정을 내렸는지 의문을 품는 사람이 많기 때문입니다. 시장에서는 삼성 지배구조 재편 시나리오가 다양하게 제기됐습니다. 이 과정에서 주주는 갈피를 잡지 못하는 상황입니다. 이에 연합인포맥스는 삼성바이오 인적 분할 결정의 의미와 영향, 향후 과제 등을 다룬 기사 다섯 편을 송고합니다.]

(서울=연합인포맥스) 유수진 기자 = 한동안 잠잠하던 삼성그룹 거버넌스(지배구조) 개편 이슈가 다시 수면 위로 떠올랐다.

온라인카지노 벌금 유니벳이 최근 시동을 건 바이오사업 개편이 그룹 지배구조 재편의 신호탄일 수 있다는 관측이 나오면서다. 온라인카지노 벌금 유니벳은 "전혀 관련이 없다"며 극구 부인하지만, 시장은 좀처럼 의심의 눈초리를 거두지 않는 모양새다.

이유는 간단하다. 온라인카지노 벌금 유니벳의 지배구조가 여전히 '미완(未完)' 상태기 때문이다. 이는 언제든 다시 기회를 엿볼 가능성이 있다는 걸 의미한다. 사실 온라인카지노 벌금 유니벳은 현존하는 리스크 해소를 위해서라도 적절한 때와 방법을 물색해야 하는 처지다.

현재 온라인카지노 벌금 유니벳 지배구조의 큰 줄기는 '이재용 회장→온라인카지노 벌금 유니벳물산→온라인카지노 벌금 유니벳생명→온라인카지노 벌금 유니벳전자'로 이어진다. 그룹 내 '핵심'인 온라인카지노 벌금 유니벳전자의 최대 주주가 금융 계열사(온라인카지노 벌금 유니벳생명)다 보니 '금융산업의 구조개선에 관한 법률(금산법)'과 '온라인카지노 벌금 유니벳생명법' 등 잠재적 리스크를 늘 품에 안고 있다.

동시에 삼성그룹 동일인인 이재용 회장이 직접 보유한 삼성전자 지분은 정작 1.65%(보통주 기준)밖에 되지 않는다. 지배구조 재편을 통해 이 회장의 그룹 지배력을 최대한 견고하게 만드는 게 얼마나 중요한지 알 수 있는 대목이다.

◇지분관계 끊는 바이오로직스-바이오에피스

5일 재계에 따르면 지난달 22일 온라인카지노 벌금 유니벳바이오로직스를 분할해 바이오 의약품 위탁 개발/생산(CDMO)과 바이오시밀러 사업을 완전히 분리하겠다고 밝힌 이후 온라인카지노 벌금 유니벳은 그룹 차원의 지배구조 개편 가능성이 제기된 상태다.

시장 관계자들은 향후 추가로 추진될 수 있는 시나리오를 하나씩 검토하며 온라인카지노 벌금 유니벳의 움직임을 예의주시하고 있다. 특히 '상법 개정안' 재추진 등을 천명한 이재명 정부 출범으로 주요 그룹사에 대한 거버넌스 개선 압박이 거세질 수 있는 만큼, 촉각을 곤두세우며 한시도 눈을 떼지 않는 분위기다.

온라인카지노 벌금 유니벳이 발표한 바이오 개편은 온라인카지노 벌금 유니벳바이오로직스[207940]가 단순·인적 분할 방식으로 중간 지주사 성격의 '온라인카지노 벌금 유니벳에피스홀딩스'를 세우고, 기존 100% 자회사였던 온라인카지노 벌금 유니벳바이오에피스를 그 밑으로 보내는 게 골자다.

이렇게 되면 기존에 모자(母子)회사 관계였던 온라인카지노 벌금 유니벳바이오로직스와 온라인카지노 벌금 유니벳바이오에피스 간 연결고리가 끊어진다. 회사 측이 설명하는 '분할 결정 배경'이다. 두 회사가 지분 관계로 엮여있는 바람에 감내해야 했던 사업적 이해 상충 우려 등을 이번 기회에 모두 털어내겠다는 각오다.

◇"고객사가 '경쟁자'로 인식…분할로 해결"

온라인카지노 벌금 유니벳바이오로직스와 온라인카지노 벌금 유니벳바이오에피스는 '바이오'라는 동일한 산업군 안에 있지만 영위하는 사업에 차이가 있다. 전자(前者)는 CDMO를 수행하고 후자(後者)는 바이오시밀러 개발 및 상업화에 집중한다.

무엇보다 '제약사'를 상대하는 방식이 다르다. 온라인카지노 벌금 유니벳바이오에피스는 바이오시밀러 개발을 놓고 제약사와 '경쟁'하지만, 온라인카지노 벌금 유니벳바이오로직스는 이들을 '고객'으로 모신다. 제약사로부터 주문받아 위탁 생산을 하는 게 주업이다.

사정이 이렇다 보니 온라인카지노 벌금 유니벳바이오로직스는 자회사 때문에 일부 고객사가 자사를 '경쟁상대'로 인식하는 등 사업적 고충이 크다고 토로했다. 그동안 엄격한 방화벽(Firewall) 정책으로 고객을 설득하며 버텨왔지만, 더는 어렵다는 것이다. 온라인카지노 벌금 유니벳바이오에피스의 시밀러 사업이 커질수록 고객사의 우려도 함께 증가해 수주 경쟁력이 저하되고 있다는 이유를 들었다.

유승호 온라인카지노 벌금 유니벳바이오로직스 경영지원센터장(부사장)은 분할 발표 직후 진행한 컨퍼런스콜에서 "두 회사를 동일한 실체로 보는 고객사들의 이해 상충 우려가 있었던 것이 사실"이라며 "많은 시간과 비용을 투자해 고객사를 설득했지만, 현실적으로 모든 우려를 불식시키기가 어려워 분할을 결정했다"고 설명했다.

이어 "수주와 개발이라는 상이한 사업 속성을 가진 두 회사의 기업 가치를 온전히 평가받을 수 있도록 구조를 명확히 해 주주가치를 극대화하기 위한 목적도 있다"고 덧붙였다.

◇'사업 경쟁력 제고'가 유일한 목적?…시장에선 '물음표'

온라인카지노 벌금 유니벳의 설명대로 이번 분할이 온라인카지노 벌금 유니벳바이오로직스와 온라인카지노 벌금 유니벳바이오에피스의 물리적 분리를 통한 사업 경쟁력 강화 목적이라는 데는 별다른 이견이 없다.

다만 '유일한 목적'인지에는 물음표가 따라붙는다. "아닐 수 있다"는 게 일각의 시선이다.

온라인카지노 벌금 유니벳이 조만간 또 한 번 거버넌스 개선의 필요성을 절감하는 상황과 마주할 예정이기 때문이다. 이른바 '금산 분리(금융과 산업자본 분리)' 이슈다.

온라인카지노 벌금 유니벳전자[005930]가 예고대로 2조5천억원 규모의 자기 회사 주식(자사주)을 소각하려면, 그에 앞서 대주주인 온라인카지노 벌금 유니벳생명과 온라인카지노 벌금 유니벳화재가 온라인카지노 벌금 유니벳전자 지분을 일부 매도하는 작업이 선행돼야 한다.

온라인카지노 벌금 유니벳의 지배구조가 '이재용 회장→온라인카지노 벌금 유니벳물산[028260]→온라인카지노 벌금 유니벳생명[032830]→온라인카지노 벌금 유니벳전자'로 이어지는 한 피할 수 없는 문제다.

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