"달러 약세 활용한 지역 배분…변동성 축소 위해 포트폴리오 다각화 필수"

(서울=연합인포맥스) 이규선 기자 = 한화투자증권은 미국의 보호무역주의적 관세 정책이 역설적으로 미국 경제에 타격을 주면서 유럽과 중국 등 비미국 증시가 상대적 강세를 보일 것이라고 전망했다.

임해인 한화투자증권 연구원은 14일 발간한 '흔들리는 시장에서 흔들림을 줄일 방법' 보고서에서 이같이 밝히며 변동성 관리를 위한 지역 다각화 전략을 제시했다.

보고서는 "트럼프 행정부가 전 세계를 대상으로 선포한 관세 정책이 도리어 온라인카지노 합법사이트에 가장 큰 타격을 입힐 것으로 예상되며 글로벌 증시의 분위기가 뒤바뀌었다"고 진단했다. 온라인카지노 합법사이트 우선주의의 '역설'이 나타나고 있다는 분석이다.

이어 "관세가 미국의 경기 둔화 우려를 키우는 동안 유럽은 기준금리를 내리고 독일은 돈을 풀고 중국은 내실을 다지고 있다"고 분석했다.

이에 따라 인플레이션 우려가 확대되며 온라인카지노 합법사이트 주식과 채권의 상관관계도 높게 유지되고 있어 비온라인카지노 합법사이트 증시로 포트폴리오를 다각화해 변동성을 줄여야 한다고 조언했다.

한화투자증권은 5월까지는 단기적으로 투자 심리가 개선되며 미국 주식의 성과가 양호할 수 있을 것으로 예상했다. 실적 시즌 마무리로 인한 불확실성 해소, 관세 우려 최악 국면 통과, 6월 연방공개시장위원회(FOMC)를 앞둔 금리 인하 기대감 증폭 등이 이유다.

그러나 6월부터는 비미국 증시의 상대 강세가 재차 이어질 수 있다고 판단했다. 보고서는 "6월은 관세 정책의 부정적 영향이 경제 지표로 드러나며 경기 우려가 확대될 시기"라며 "미국의 OECD 경기선행지수는 2023년 3월 이후 처음으로 전월 대비 하락했다"고 지적했다. 반면 미국 외 지역의 OECD 경기선행지수는 바닥에서 반등하는 모습을 보이고 있다.

이에 한화투자증권은 달러 지수의 방향성을 활용한 미국-비미국 증시 비중 조절 프레임워크를 제시했다. 달러 약세 시기에는 미국 대비 비미국 증시의 상대 성과가 개선되는 경향이 있으며, 달러 지수가 전월 대비 2% 이상 하락하거나 상승할 때 다음 달의 미국 비중을 조절하는 전략이 유효했다는 백테스팅 결과도 덧붙였다.

임 연구원은 "관세 정책은 미국에게 가장 큰 타격을 입힐 것으로 예상한다"며 "1988년부터 MSCI USA와 ACWI의 누적 수익률을 보면 미국이 압도적이었으나, 5년 단위로 보면 비미국이 양호했던 시기도 있었다"고 설명했다.

그는 이어 "포트폴리오를 구성하는 목적이 변동성을 줄이기 위함임을 고려하면 온라인카지노 합법사이트 외 지역에까지 주식을 노출해야 한다"며 "비온라인카지노 합법사이트 주식에 관심을 가져야 할 때"라고 강조했다.

kslee2@yna.co.kr

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