매출의 85.7% 파마리서치 의존하는 게임회사
시세 절반 임대료에 VR 의료기기 명분까지 "터널링 의혹"
(서울=연합인포맥스) 이규선 기자 = 파마리서치 분할 논란이 지속되는 가운데, 정상수 회장의 아들 정래승이 대표인 온라인카지노 후기 벳무브가 중소기업현황정보시스템에서 기업정보를 돌연 비공개로 전환했다.
파마리서치와 온라인카지노 후기 벳무브 간 특수관계자 거래가 전형적인 터널링(Tunneling) 구조를 보이고 있다는 지적이 나오는 시점이다.
터널링은 대주주가 지배회사의 자원을 일반주주의 동의 없이 자신이나 특수관계자가 지배하는 계열사로 이전시키는 행위를 말한다. 마치 터널을 통해 회사 자산을 빼돌린다는 의미에서 붙여진 이름이다. 주요 수법으로는 ▲시세보다 비싼 가격으로 계열사 상품·서비스 구매 ▲계열사에 특혜성 대출 제공 ▲시세보다 저렴한 임대료로 부동산 제공 등이 있다. 이는 일반주주 이익을 침해하고 기업 가치를 훼손하는 불공정 거래로 여겨진다.
◇사실상 파마리서치 하청업체 온라인카지노 후기 벳무브…정보 돌연 비공개
4일 중소기업현황정보시스템 조회 결과 온라인카지노 후기 벳무브는 기업정보 접근을 차단했다. 이달 초까지 조회되던 정보가 "업체가 요청, 정보 비공개 업체입니다"로 표시된다.
이는 머스트자산운용이 온라인카지노 후기 벳무브의 터널링 의혹을 제기한 직후 이뤄진 조치다.
온라인카지노 후기 벳무브는 파마리서치 오너 정상수 회장의 아들의 개인 회사다. 표면상으로는 VR 게임 개발사지만 대부분의 매출을 파마리서치에 의존하고 있다.
파마리서치 사업보고서에 따르면 파마리서치는 온라인카지노 후기 벳무브에 연간 6억~8억원의 비용을 지급한다. 2022년부터 2024년까지 3년간 파마리서치가 온라인카지노 후기 벳무브에 지급한 비용은 20억9천만원에 달한다. 올해 1분기에도 온라인카지노 후기 벳무브에 1억원을 지출했다.
온라인카지노 후기 벳무브의 매출액은 연간 10억원 내외에 그친다. 게임회사지만 대부분의 매출을 게임이 아닌 파마리서치에 의존하는 셈이다.
이에 지난해 온라인카지노 후기 벳무브 매출에서 파마리서치 의존도는 85.7%에 달한다. 2024년 온라인카지노 후기 벳무브 총매출 7억원 중 6억원이 파마리서치로부터 나왔다.
온라인카지노 후기 벳무브가 오너 아들의 회사가 아니라면, 파마리서치가 게임 회사에 이렇게 돈을 쓸리가 없다는 것이 증권업계 시각이다.
온라인카지노 후기 벳무브는 2022~2024년 각각 10억원, 14억원, 19억원 손실을 기록하며 2024년 말 순자산 마이너스 34억원으로 완전자본잠식 상태다.
◇"시세 절반 임대료에 VR 의료기기 명분" 의혹
머스트자산운용은 공개서한에서 온라인카지노 후기 벳무브 관련 터널링 의혹을 구체적으로 제기했다.
우선 부동산 특혜다.
온라인카지노 후기 벳무브는 파마리서치빌딩에 입주하면서 "온라인카지노 후기 벳무브 직원 수로 추정되는 임차공간 크기를 볼 때 주변 시세 대비 1/2 수준의 평당 임차비용"을 지불하고 있다고 머스트운용은 분석했다.
더 큰 문제는 VR 기반 재활용 의료기기 개발 용역이다. 머스트운용은 "용역 주제가 의료기기인 점이 추후 파마리서치홀딩스 지주회사의 온라인카지노 후기 벳무브 인수 명분이 될 수 있다"고 우려했다.
해당 용역이 "온라인카지노 후기 벳무브 전체 매출 중 큰 비중을 차지하는 개발 건임에도 온라인카지노 후기 벳무브 홈페이지에 전혀 언급되지 않는다"는 점도 지적했다. VR게임 회사가 의료기기 개발에 집중하면서도 이를 대외적으로 알리지 않는 이유가 불분명하다는 것이다.
◇지주사 전환 후 인수 우려
머스트운용이 우려하는 시나리오는 명확하다. 파마리서치가 지주회사로 전환한 뒤 온라인카지노 후기 벳무브를 인수하는 것이다.
수십억 원을 지급해 기업가치를 부양한 후, VR 의료기기 개발이라는 명분으로 편입시킬 수 있다는 우려를 제기하고 있다.
그렇게 되면 파마리서치 자금이 온라인카지노 후기 벳무브 주주(정래승 등)에게 흘러간다. 결국 소수주주 돈으로 대주주 일가 자산을 키워주는 셈이다.
머스트운용은 "중복상장 분할이 완료되면 대주주 지분율이 지금의 30%에서 60% 이상으로 증가할 것"이라며 "일반주주 견제력이 절반 이하로 내려간다"고 경고했다.
머스트운용은 그러면서 "온라인카지노 후기 벳무브 대주주가 누구인지", "파마리서치와의 모든 계약 규모와 배경", "파마빌딩 임차 평수와 거래조건" 등에 대한 공개를 요구했다.
kslee2@yna.co.kr
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