일본 30년 온라인카지노 에스뱅크 3.4% 돌파…'실물채권 30% 한도'에 ETF 투자공백

(서울=연합인포맥스) 노요빈 기자 = 최근 일본 국채 채권 금리가 급등하며 투자 매력이 커졌지만, 관련 규제가 신규 상품 출시에 걸림돌이 되고 있다.

9일 금융투자업계에 따르면 현재 일본 30년 국채 온라인카지노 에스뱅크에 투자하는 상장지수펀드(ETF)를 국내에 출시할 경우 예상 만기수익률(YTM)은 4%를 웃돌 것으로 추정된다.

최근 일본 온라인카지노 에스뱅크는 재정 적자 우려와 온라인카지노 에스뱅크 인상 가능성에 급등하고 있다. 전일 일본 10년물 국채 온라인카지노 에스뱅크는 1.9722%로, 17년 만에 최고치로 치솟았다. 30년 온라인카지노 에스뱅크 역시 3.42%까지 뛰면서 역대 최고 수준을 새로 썼다.

◇ 초단기 합성형뿐인 日국채 ETF…"규제에 발목"

일본 온라인카지노 에스뱅크가 상승세를 타면서 일본 국채는 새로운 투자처로 급부상하고 있다. 절대 온라인카지노 에스뱅크 수준에 양국 간 온라인카지노 에스뱅크 차를 고려하면 투자 매력이 크다는 평가다.

현재 미국 기준온라인카지노 에스뱅크는 3.75%~4.00%로 국내(2.50%)보다 높기에 환 헤지에 비용이 발생한다. 반면 일본의 기준온라인카지노 에스뱅크는 0.50%로 낮아 환 변동성을 피하면서 초과수익을 기대할 수 있다.

하지만 현재 국내에 상장된 일본 채권형 ETF는 합성형 하나뿐이다. 그마저도 초단기 파킹형인 'PLUS 일본엔화초단기국채'로 순자산은 180억 원에 불과하다.

합성형 ETF는 증권사와의 총수익스와프(TRS) 계약을 통해 운용되고, 이에 따라 수수료가 투자 비용으로 더해진다. 실물자산을 직접 편입하지 않는 구조상 경쟁력이 떨어질 수밖에 없다.

만약 일본 초장기물 현물 ETF가 출시된다면 미국 국채만큼 YTM 측면에서 높은 기대 수익률을 기대할 수 있다. 현재 'ACE 미국 30년국채액티브(H)' YTM은 4.84%다.

원화를 달러로 바꾸고 엔화로 환전하는 두 단계의 스와프를 거친다고 가정할 때 연합인포맥스 종합차트(화면번호 5000)에 따르면 6개월물 USD-KRW 바이앤셀과 USD-JPY 셀앤바이 스와프포인트는 현물환 대비 각각 마이너스(-)0.7%와 플러스(+)1.5%의 수익률이 발생해 총 0.8%의 수익률이 더해질 것으로 기대된다.

여기에 일본은행(BOJ)의 기준온라인카지노 에스뱅크 인상 전망까지 고려한다면 향후 일본 국채의 온라인카지노 에스뱅크 매력도는 더 커질 수 있다.

◇ 실물채권 30% 한도에 막힌 해외채권 ETF…"수수료·변동성 부담만 키워"

운용업계는 일본 국채에 투자하는 ETF가 적시에 출시되지 못하는 이유로 현행 실물채권 편입 규제를 지적한다.

자본시장법 시행령 제80조는 집합투자기구의 실물채권 투자 비중을 최대 10%로 제한한다. 다만 경제협력개발기구(OECD)에 가입한 국가와 중국이 발행한 경우 투자 비중을 30%까지 허용한다. 우리나라 국고채는 투자 비중에 제한이 없다.

해당 규제는 펀드의 분산투자 원칙을 지키고, 과도한 투자자 손실을 막기 위해 도입됐지만, 시장에서는 이미 실효성을 잃어 득보다 실이 더 크다는 지적이 나온다.

앞서 국내에 출시된 미국 초장기물 ETF는 고온라인카지노 에스뱅크 이자 수익에 더해 자본 차익을 기대할 수 있는 상품으로 큰 인기를 끌었다. 국내 파킹형을 제외하면 최대 채권형 ETF 'ACE 미국30년국채액티브(H)'는 순자산이 2조2천억 원으로 성장했다.

마찬가지로 미국 30년물 국채를 자산의 30%까지 담을 수 있기에, 전일 초장기 현물 보유 비중은 25.64%에 불과하다. 나머지는 미국 초장기물 ETF에 투자해 지수를 추종하도록 설계했다.

이 중에는 2배 레버리지 ETF인 'ProShares Ultra 20+ Year TSY'도 포함된다. 레버리지 상품은 수수료와 일일 변동성이 커 장기 투자에는 적합하지 않은 수단이다.

결국 '가장 안전한 자산'으로 꼽히는 미국 국채에 투자하는 ETF조차 규제 탓에 불필요한 운용 수수료와 손익 변동성을 떠안고 있는 셈이다. 이는 ETF 투자자에게 그대로 전가된다.

한 자산운용사의 채권 운용역은 "국내에 상장된 미국 30년 국채 ETF는 순자산이 3조 원에 육박하지만, 일본 국채 ETF는 여전히 모두 합성형 구조"라며 "YTM 매력이 높아도 일본 국채는 레버리지 ETF가 없고, 선물시장 규모도 작아 상품 출시가 쉽지 않다"고 말했다.

그는 "선진국 국채조차 실물 편입 비중이 30%로 제한되는 건 합리적이지 않다"며 "규제를 완화해 자율성을 높일 필요가 있다"고 강조했다.

다른 운용사의 운용역도 "펀드가 분산투자 원칙을 따르는 건 맞지만, 국고채는 100%까지 담을 수 있는 반면 더 안전한 미국 국채 비중이 제한되는 것에 대해서는 유연하게 제도를 운영하는 게 맞아 보인다"고 말했다.

ybnoh@yna.co.kr

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