"부동산 관련 등급 하방 압력 사라져"

(서울=연합인포맥스) 송하린 기자 = S&P 글로벌 신용평가가 25일 한국투자온라인카지노 알파벳과 미래에셋온라인카지노 알파벳의 등급 전망을 '부정적'에서 '안정적'으로 상향했다.

◇부동산 완화·주식 상승·퇴직연금 변화 등…국내 온라인카지노 알파벳사 '수익성 개선' 호재 쌓여

두 회사 공통으로 부동산 관련 리스크를 충분히 흡수할 수 있다고 봤다.

S&P는 "국내 온라인카지노 알파벳사들이 지난 몇 년 동안 국내외 부동산 익스포저에 대한 엄격한 심사와 충당금 및 손상차손 인식을 통한 관련 리스크를 관리해왔음을 고려할 때, 해당 리스크는 감내할 수 있다"며 "국내 온라인카지노 알파벳사의 신용등급 평정 출발점인 'bbb-' 기준 신용도가 더 이상 하방 압력을 받고 있지 않다고 판단한다"고 말했다.

국내 온라인카지노 알파벳사의 고위험 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 익스포저는 지난해 말 기준 약 3조4천억 원(총 자기자본의 약 4%)이며, 이에 대한 충당금은 약 2조8천억 원으로 추정했다.

해외 대체투자에서 발생할 수 있는 잠재적 손실도 감내할 수 있는 부분으로 봤다.

국내 온라인카지노 알파벳사들이 상업용 부동산 관련 리스크 완화를 위해 평가 주기를 단축하고 외부 전문기관을 통한 감독을 확대하고 있는 점을 높게 평가했다. 금융당국은 온라인카지노 알파벳사들이 자산건전성에 대한 종합점검을 실시하고 잠재 손실을 신속히 반영할 것을 요구하고 있다.

S&P는 "지난해 해외 상업용 부동산 관련 손실이 온라인카지노 알파벳사들의 손익에 미친 영향은 감소했으며, 손실 규모도 크게 늘어나지 않았다"며 "미국과 유럽의 상업용 부동산 가격도 최근 몇 분기 동안 안정세를 나타내고 있다"고 설명했다.

다만 해외 상업용 부동산 관련 리스크가 일부 남아있다고 판단했다.

S&P는 "해당 투자자산의 대부분이 상대적으로 리스크가 높다고 판단되는 후순위 트랜치 또는 지분 투자이기 때문"이라며 "지난해 말 기준 국내 온라인카지노 알파벳사들의 자기자본 대비 해외 대체투자 익스포저(상업용 부동산 포함)는 약 30%로 추정된다"고 말했다.

국내 온라인카지노 알파벳사들의 영업 환경도 우호적으로 변하고 있다고 평가했다.

미국 등 해외주식 거래량이 증가하고 있다. 올해 초 대체거래소(넥스트레이드) 출범 이후 늘어난 거래시간도 투자 중개 수익에 긍정적인 요인으로 언급됐다. 새로 출범한 정부의 주주환원 확대 기조와 배당 소득세 완화 검토는 최근 주식시장 상승을 뒷받침했다.

국내 금리 하락 움직임도 채권 매매 및 평가이익 증가로 이어질 수 있다.

최근 퇴직연금 운용 관련 규제 변화는 온라인카지노 알파벳사의 교차판매 기회를 확대해 자산관리 수익 증대에 긍정적으로 작용할 것이라고 기대했다. 금융당국은 기존 투자자산을 매도하지 않고도 금융기관 간 연금 자산 이전을 허용했으며, 이는 온라인카지노 알파벳사로의 고객 유입 확대로 이어졌다고 설명했다.

국내 온라인카지노 알파벳산업의 2025~2026년 평균총자산이익률(ROAA)은 2023년 0.5%(일회성 배당수익 제외), 2024년 0.9% 대비 개선된 약 1%를 기록할 것으로 추정했다. 올해 1분기 평균총자산이익률(연환산 기준)은 약 1.3%로 전년 동기와 비슷한 수준을 유지했다.

◇"한투 자산운용 경쟁우위"…"미래에셋 해외자회사 수익 기여"

한국투자온라인카지노 알파벳에 대해서는 다른 국내 온라인카지노 알파벳사 대비 우수한 수익성을 지속할 것이라고 기대했다.

S&P는 "올해 3월 말 연결 자기자본 기준 국내 2위 온라인카지노 알파벳사로 다각화된 매출원과 브로커리지 사업에서 높은 시장 점유율을 확보하고 있다"며 "100% 자회사인 자산운용사를 보유하고 있어 자산운용 부문에서 경쟁우위를 갖고 있다"고 평가했다.

이어 "한국투자온라인카지노 알파벳의 2020~2024년 평균총자산이익률(ROAA)은 약 1.3%를 기록했다. 이는 같은 기간 S&P가 신용등급을 부여하는 국내 온라인카지노 알파벳사 평균 약 0.8% 대비 높은 수준"이라며 "한국투자온라인카지노 알파벳의 2025년 1분기 연 환산 평균총자산이익률은 약 1.9%로 지난해 같은 기간의 약 1.8%와 비슷한 수준을 유지했다"고 언급했다.

S&P는 "그룹의 탄탄한 시장 입지와 국내외 채권시장을 통한 다각화된 자금 조달원을 바탕으로 적정한 자금조달 능력 및 유동성을 유지할 것으로 전망된다"며 "이에 중소형 독립 온라인카지노 알파벳사에 비해 금융시장 변동성에 더욱 효과적으로 대응할 수 있는 위치에 있다"고 말했다.

또 "발행어음 사업 확대로 인해 자금조달 및 유동성 압박이 최근 다소 증가했지만, 자기자본의 200% 이내로 제한되는 발행어음 한도에 거의 도달했다"며 "현재 거시적 불확실성을 감안할 때 추가적인 리스크 감수에 나서지는 않을 것"이라고 예상했다.

미래에셋온라인카지노 알파벳에 대해서는 주요 해외 자회사들의 수익 기여를 수익성 개선 뒷받침 요인으로 언급했다.

S&P는 "선진 시장에서의 청산 결제 서비스 및 상장지수펀드(ETF) 거래와 같은 사업은 안정적인 수익원이 될 수 있다"며 "지난해 11월 인도 현지 온라인카지노 알파벳사인 쉐어칸(Sharekhan Ltd.) 인수에 힘입어 동사의 인도 내 자산관리 및 중개업무 사업도 탄력을 받고 있다"고 평가했다.

미래에셋온라인카지노 알파벳의 2025년 1분기 평균총자산이익률(ROAA, 연 환산)은 약 0.8%를 기록했으며, 이는 지난해 같은 기간의 약 0.5% 대비 개선됐다.

S&P는 "미래에셋온라인카지노 알파벳은 탄탄한 시장 입지와 다각화된 자금 조달원을 바탕으로 적정한 자금 조달 능력 및 유동성을 유지할 것으로 전망된다"며 "국내 최대 온라인카지노 알파벳사로서 우수한 프랜차이즈를 보유하고 있어, 중소형 독립 온라인카지노 알파벳사에 비해 금융시장 변동성에 더욱 효과적으로 대응할 수 있는 위치"라고 말했다.

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