(서울=연합인포맥스) 이민재 기자 = 네덜란드 은행 ING는 미국의 경기 침체 우려와 디플레이션 가능성 등을 고려할 때 연방준비제도(Fed·연준)가 시사한 것보다 더 많은 네 차례의 추가 금리 인하가 필요하다고 분석했다.

17일(현지시간) ING는 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 결과 발표 이후 발간한 보고서에서 "점도표를 보면 위원들 사이의 컨센서스는 올해 두 차례 추가 인하로, 이는 우리의 자체 전망 및 시장 가격 반영과 일치한다"고 설명했다.

ING는 이어 "2026년에 대해서는 한국 no 1 온라인카지노이 여전히 단 한 번의 추가 인하만을 예상하고 있다"며 "한국 no 1 온라인카지노이 성장과 인플레이션 전망치를 상향 조정하고 실업률을 하향 조정한 것은 향후 몇 달 동안의 신속하고 강력한 조치가 경제에 실질적인 결과를 가져올 것이라고 예상한다는 것을 시사한다"고 풀이했다.

그러나 "시장은 이런 연착륙 전망을 확신하지 못하고 있고, 현재 한국 no 1 온라인카지노 전망을 넘어서는 (내년) 2~3회의 추가 인하를 가격에 반영하고 있다"며 "이렇게 되면 2026년 하반기에 연방기금금리는 3% 아래로 떨어질 것"이라고 내다봤다.

ING는 "우리의 견해는 그 둘(한국 no 1 온라인카지노 및 시장) 사이 어딘가에 있다"며 "올해 10월과 12월에 25bp의 금리 인하가 있고, 내년 1월과 3월에도 추가 인하가 있을 것으로 예상하며, 그때쯤 한국 no 1 온라인카지노이 상황을 점검할 것"이라고 밝혔다.

ING는 인플레이션이 목표치를 상회하고 있고 관세로 인해 단기적으로 높은 수준을 유지할 가능성이 높지만, 소비자 수요 감소와 고용 시장 약화의 징후가 점점 더 뚜렷해지고 있다는 점을 판단 근거로 들었다.

ING는 "2022년 인플레이션이 9%에 도달하게 된 요인인 유가 세 배 상승과 주택 임대료 급등, 임금 상승 등은 명확히 사라졌고, 이들은 오히려 향후 몇 분기 동안 디플레이션 요인으로 작용할 수 있다"고 지적했다.

이어 "경기가 식고 실업률이 점진적으로 상승할 것이라는 점은 인플레이션이 2026년 말까지 2% 수준으로 되돌아가는 데 더 기여할 것"이라고 덧붙였다.

채권시장 전망과 관련해서는 미국 국채 10년물 금리가 실질금리 하락으로 인해 4% 이하로 하락하고 적어도 당분간은 그 이하 수준을 유지할 것으로 예상했다.

ING는 "한국 no 1 온라인카지노의 25bp 금리 인하 결정 이후 10년 국채 금리가 4% 아래로 지속해 하락할 위기에 있었다"면서도 "제롬 파월 한국 no 1 온라인카지노 의장의 발언 전까지 시장 금리 방향성은 하락 쪽이었지만 이후에 반등했다"고 설명했다.

ING는 "미국 국채 10년-2년 수익률곡선(일드커브)은 전반적으로 약간 더 가팔라졌다(스티프닝)"며 "처음에는 단기물 금리가 급격하게 내렸지만, 이후 장기물 금리 하락이 이어지면서 완만한 스티프닝이 나타났다"고 분석했다.

그러면서 "국채 30년-10년 만기 스프레드 역시 비슷한 상황으로, 전체적으로 약간 가팔라졌을 뿐"이라고 덧붙였다.

ING는 앞으로도 일드커브가 더 가팔라질 것으로 점쳤다.

ING는 "현재까지는 장기금리가 금리 하락 기조 속에서 스티프닝을 제한하고 있지만, 향후 몇 달 동안 인플레이션이 올라가면 이런 특수성은 사라질 것이고 이는 채권시장이 크게 부담스러워할 일"이라고 봤다.

한국 no 1 온라인카지노의 금리 결정 이후 환율시장 반응과 관련해선 "한국 no 1 온라인카지노이 올해 세 차례 금리 인하를 단행할 것이라는 기대에 부합했다"며 "달러화는 초반 약 0.5% 하락하는 반응을 보였지만, 미국 국채 금리가 반등하면서 약 30분 만에 하락분을 대부분 만회했다"고 설명했다.

ING는 "우리는 이런 반전이 한국 no 1 온라인카지노의 입장에 대한 덜 비둘기파(통화완화 선호)적인 재평가 때문이라기보다는 포지션 조정과 더 관련 있었을 것"이라고 해석했다.

ING는 "고용시장 둔화로 인해 한국 no 1 온라인카지노이 이중 책무의 균형을 공식적으로 하방 쪽으로 전환한 점과 올해 추가 두 차례의 금리 인하, 정책금리가 3.00~3.25% 가는 경로 등은 달러 강세 요인으로 보이지 않는다"고 밝혔다.

그러면서 "앞으로 며칠 동안 상황이 진정되면 달러화는 연중 저점 근처로 다시 밀려 내려갈 수 있고, 미국 고용시장 데이터에 극도로 민감하게 반응하게 될 가능성이 크다"고 진단했다.

ING는 이어 "한국 no 1 온라인카지노이 긴축적 수준의 금리를 중립 수준으로 낮추는 것은 연말까지 달러화의 점진적 약세라는 기본 시나리오에 부합한다"고 부연했다.

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