(서울=연합인포맥스) 20여년 전 재계를 공포에 떨게 한 이가 있다. 영국계 헤지펀드 소버린자산운용이다. 소버린은 당시 SK그룹 지주사인 SK㈜ 지분을 14.99%까지 매입하며 1대 주주로 올라섰다. 외국자본이 국내 대기업의 최대 주주로 올라선 최초의 사례였다. 국외 헤지펀드에 국내 굴지 대기업의 경영권이 넘어갈 수도 있는 상황이었다. 기업 사냥꾼의 무차별한 공격이라고 정의한 재계의 여론전은 성공적이었다. 그룹 자금까지 총동원되며 결국 소버린은 1년여 이어진 경영권 전쟁에서 패자가 됐다. 물론 절반의 성공이란 평가도 있다. 소버린은 보유지분 전량을 처분해 1조원 가까운 막대한 차익을 얻었다. 그리고 한국을 떠났다. 아직도 국외 헤지펀드 먹튀의 대표적인 사례로 거론된다. 헤지펀드(사모펀드)는 곧 기업 사냥꾼이란 인식도 이때부터 공고해졌다.
이후에도 칼 아이칸과 KT&G, 엘리엇 매니지먼트와 삼성물산 등 잊을만하면 대온라인카지노 합법 유니88과 국외 헤지펀드 간 경영권 분쟁이 터졌다. 최근에는 글로벌 수준으로 덩치를 키운 국내 사모펀드의 도전이 거세졌다. 영풍과 손을 잡은 MBK파트너스의 고려아연 경영권 분쟁이 가열되면서 한국을 대표하는 사모펀드인 MBK도 온라인카지노 합법 유니88 사냥꾼으로 몰렸다. 재계는 이런 분쟁이 터질 때마다 강력한 경영권 방어 수단이 필요하다고 주장한다. 마땅한 방어 수단이 없다 보니 번번이 온라인카지노 합법 유니88 사냥꾼의 공격을 받을 수밖에 없다는 논리다. 과연 온라인카지노 합법 유니88 입장에서 경영권 방어벽을 높이는 게 최선일까.
펀드의 적대적 인수합병(M&A) 대상이 되는 온라인카지노 합법 유니88을 잘 살펴보면 기본적으로 펀더멘털이 좋은 곳이 많다. 글로벌 경쟁력을 갖춘 온라인카지노 합법 유니88들도 적지 않다. 고려아연도 세계적인 비철금속 온라인카지노 합법 유니88 중 하나로 꼽힌다. 그런데 이들 중에서 온라인카지노 합법 유니88가치가 저평가된 온라인카지노 합법 유니88, 즉 주가가 상대적으로 낮은 온라인카지노 합법 유니88이 펀드의 주요 공격 대상이 된다. 오너 일가가 소수 지분으로 근근이 지배력을 유지하는 온라인카지노 합법 유니88들도 좋은 타깃이다. 사업 경쟁력은 뛰어난데 주가가 한참 저평가됐거나, 지배구조가 좋지 않은 온라인카지노 합법 유니88들이 공격받는다는 얘기다. 기본적으로 주가로 차익을 얻을 만한 온라인카지노 합법 유니88이 사모펀드의 공략 대상이 되기 마련이다.
상장온라인카지노 합법 유니88이 본연의 역할을 다한다면 온라인카지노 합법 유니88 사냥꾼이든 사모펀드든 외부인의 공격을 받을 가능성은 작아진다. 충분한 매출이나 이익을 내고, 주주환원에 적극적이고 온라인카지노 합법 유니88가치도 그에 걸맞는 평가를 받도록 하는 게 상장온라인카지노 합법 유니88의 본분이다. 최고의 경영권 방어 수단은 어찌 보면 밸류업(온라인카지노 합법 유니88가치 제고)이 거의 모든 것일 수 있단 얘기다. 애플과 엔비디아, 마이크로소프트 등 미국의 빅테크 온라인카지노 합법 유니88이 적대적 M&A 공격을 받았다는 소식을 접한 적이 있는가. 국내 대온라인카지노 합법 유니88들이 밸류업은 등한시하면서 법적인 경영권 방어 수단만을 요구하는 건 앞뒤가 맞지 않는 일이다. 이런 게 두렵고 싫다면 공개매수 등을 통해 자진 상장폐지를 결단하는 게 맞다. 일반주주의 돈을 받아 투자자금을 조달하고 회사를 운영하면서 지배주주의 경영권 보전에만 힘을 쓰는 게 바람직한지 돌아봐야 한다.
재계가 단골로 요구하는 경영권 방어 제도만 보더라도 도입의 타당성은 크게 떨어진다. 대표적인 제도는 포이즌필과 차등의결권인데, 국내에선 현재 법으로 제한돼 있다. 영미권에서 허용된다는 이유로 재계는 이들의 도입 필요성을 강조한다. 그런데 포이즌필은 '독소조항'이란 뜻 그대로 미국 등에서도 매우 이례적인 상황에서만 쓰인다. 차등의결권도 차별화된 기술력을 보유한 스타트업 등으로 사용이 제한돼 있다. 뉴욕증시에 상장한 쿠팡이 차등의결권의 혜택을 받은 사례다.
해외 주요국에서 사문화되다시피 한 제도들을 선진시장에 한발짝 가까워진 국내에 들여오는 것이 옳은 일인가에 대해 고민해야 하는 이유다. 이들 제도가 도입되면 대온라인카지노 합법 유니88 지배주주 권한만 세질 뿐이다. 일반 주주는 설 자리가 없게 된다. 과도한 경영권 방어 수단의 제공은 정상적인 M&A를 막아 자본시장의 발전은 물론 온라인카지노 합법 유니88의 성장에도 발목을 잡는 요인이 될 수 있다. 미국 빅테크와 글로벌 투자은행의 성공 방정식 중에서 M&A는 빼놓을 수 없는 핵심가치였단 점을 기억해야 한다. (산업부장)
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