(서울=연합인포맥스) 윤시윤 기자 = 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 실제로 해임되거나 사퇴할 경우 미국 국채 수익률 곡선이 급격히 가팔라지고 달러화는 큰 충격을 받을 것이란 전망이 제기됐다.

ING의 파드릭 가비 미주 지역 리서치 헤드와 프란체스코 페솔 외환 전략가 등은 11일(현지시간) 보고서에서 "연준 이사회 구성원이 '정당한 사유(cause)' 없이 해임될 가능성은 낮다"면서도 "시장은 금리 인하, 인플레이션 위험, 연준 독립성 약화를 반영할 것"이라고 강조했다.

실제로 도널드 트럼프 대통령은 "파월 의장이 사임하길 바라며, 그는 이 나라에 매우 나쁜 영향을 끼쳤다"고 언급하며 이전보다 공개적 압박을 강화했다.

낮은 확률이지만 실제로 파월 의장이 해임되고 트럼프 대통령이 원하는 인물이 즉시 취임할 경우 '초(超)비둘기파'적인 연준이 될 가능성이 크다고 ING는 분석했다.

◇ 채권시장 충격…커브 스티프닝 불가피

특히 채권 시장에선 단기 금리 급락으로 수익률 곡선이 급격히 가팔라질 수 있다.

현재 미국 국채 2년 만기 금리는 약 3.8∼3.9% 수준이며 10년 만기 금리는 약 4.4% 수준이다.

ING는 파월 의장 조기 퇴진이 현실화될 경우 "시장은 2026년 연말 기준금리를 2%까지 인하할 수 있다는 기대를 반영하며 (단기 금리가) 3% 이하로 떨어질 여지가 있다"며 "단기 금리가 급락하면 장기 금리도 동반 하락할 것으로 예측되나, 물가 상승 압력, 재정적자, 관세 인상 등 인플레이션 우려가 겹쳐 커브가 극단적으로 가파르게 형성될 가능성이 크다"고 지적했다.

이러한 상황에서 단기물 금리가 현재의 경제 수준에 비해 지나치게 낮게 유지된다면, 높은 인플레이션이 굳어질 위험이 있어 단기금리는 낮고 장기금리는 높아지는 구조가 되는 셈이다.

ING는 "2년물과 10년물의 금리 차이가 200bp 이상이라면 매우 가파르게 느껴지나 사실 1990년대에는 300bp, 1980년대에는 400bp, 심지어 500bp 차이까지도 존재했던 적이 있다"고 덧붙이기도 했다.

주식시장의 경우 단기적인 충격을 받은 후 조정을 받을 것이라고 ING는 내다봤다.

ING는 "파월 의장의 강제 퇴진은 전례 없는 사건으로, 단기적으로는 '위험 회피' 매수세로 인해 주식시장 급락이 예상된다"면서도 "반면 금리 인하는 기업 실적으로 이어질 수 있고, 인플레이션이 일정 수준 기업에 도움이 될 수 있다"고 설명했다.

다만 장기금리 상승은 증시에 부담 요소로 작용할 수 있다.

◇온라인카지노 운영화 붕괴 위험…"연준 독립성 훼손"

한편 파월 퇴진은 온라인카지노 운영화의 추가적인 폭락 계기가 될 수 있다.

단기적으로 장기 금리가 급등하고 연준 매파에 대한 기대가 크게 줄면서 온라인카지노 운영화가 약세 압력을 받을 수 있다.

근본적으로 온라인카지노 운영 가치의 핵심은 '연준의 독립성'에 기인하기 때문에 기축통화로서의 온라인카지노 운영의 신뢰가 훼손될 수 있다고 ING는 지적했다.

앞서 트럼프 대통령의 '해방의 날(Liberation Day)' 당시 유로-온라인카지노 운영 환율은 급등해 주간 기준으로 거의 4 표준편차(standard deviation) 수준의 변동을 보인 바 있다. 현재 유로-온라인카지노 운영 환율의 1 표준편차 수준은 약 1.1%로 약 4.4%의 변동을 의미한다.

ING는 실제로 파월 의장이 해임될 경우 "유로화 강세 및 온라인카지노 운영화 약세가 이보다 더 클 수도 있다"며 "그 이후의 온라인카지노 운영화 약세가 얼마나 깊어질지는 새로운 연준 의장이 취할 통화정책 방향에 달려 있다"고 분석했다.

만약 후임자의 비둘기파적인 성향이 강할 경우 온라인카지노 운영화는 추가적인 약세를 피하기 어려울 전망이다.

ING는 "만약 지나치게 큰 폭의 금리 인하 혹은 빠른 속도의 금리 인하가 단행된다면, 이는 온라인카지노 운영에 부정적인 영향을 줄 수밖에 없다"며 "게다가 미국 금리가 낮아지면 온라인카지노 운영에 대한 헤지 수요가 더 커져 미국 주식시장이 반등하더라도 그에 따른 온라인카지노 운영 강세 효과는 제한될 수 있다"고 지적했다.

반면 수혜를 받을 통화는 유로(EUR), 엔(JPY), 스위스프랑(CHF)이 꼽혔다.

ING는 파월 의장이 조기 퇴진할 경우 유로-온라인카지노 운영 환율이 1.25온라인카지노 운영를 돌파하고 온라인카지노 운영-엔 환율의 경우 135엔까지 급락할 것으로 전망했다.

syyoon@yna.co.kr

<저작권자 (c) 연합인포맥스, 무단전재 및 재배포 금지, AI 학습 및 활용 금지