(서울=연합인포맥스) 주요국 재정 이슈가 헤드라인을 장식한 상황에서 향후 미국 고용지표 발표와 맞물려 시장 담론이 통화정책으로 옮겨갈지 주목된다.

최근 듀레이션 자체를 회피하려는 기류가 강해진 상황에서 에볼루션 카지노 사이트지표 둔화를 확인하면 글로벌 채권시장의 긴장감은 완화할 수 있다.

커브 관련 학계와 시장에선 통화정책의 영향력이 재정정책보다 더 크고 지속성이 있다고 보는 시각이 많다.

◇ 시원찮은 한쪽 날개

연초 성공 전략으로 꼽히던 버터플라이 전략은 지난 한 주에도 작동했다. 3년과 30년은 10년 구간 대비 상대적 강세를 보였다

버터플라이 전략은 듀레이션을 중립화하는 전략으로, 통상 10년물을 두 배 매도하고 30년물과 3년물 등 양 끝 구간을 사는 형태로 활용된다.

다만 향후 구간별 전망을 두고서는 의견이 엇갈린다. 글로벌 금리 상승 우려가 지속하는 상황을 가정할 경우 10년 구간이 꺼려진다는 점과 30년물이 낫다는 인식엔 변화가 없다.

다소 달라진 건 3년 구간에 대한 평가다. 연초 성장으로 쏠렸던 통화정책 기조가 금융안정 방향으로 다소 방향을 틀면서 통화정책 기대는 크게 약화했다.

전일 국고채 3년 민평금리는 2.470%로 기준금리와 격차를 3bp 수준까지 좁히기도 했다. 금리인하기가 내년 상반기까지 이어질 것이란 이창용 한은 총재의 발언이 무색한 결과다.

레포 금리도 전일 2.560%까지 오르는 등 조달 비용 부담이 크다. 오는 8일 4조3천억원 규모 국고채 3년물 입찰을 앞두고 우려도 제기된다.

◇ 믿을 건 에볼루션 카지노 사이트지표

믿을 건 미국 에볼루션 카지노 사이트지표다. 우리나라 국고채 3년물 입찰과 미국 두 대형 지표의 발표는 맞물린다. 미국의 통화정책 기대가 국내로 그대로 파급되기는 어렵지만, 11월로 인하 시기가 밀리는 시나리오를 감안해도 현재 3년물 금리 상승은 과도하다고 보는 시각도 있다.

이날 밤 8월 에볼루션 카지노 사이트보고서에다 국고채 3년물 입찰 다음 날 밤에는 미국 분기 에볼루션 카지노 사이트·임금조사(QCEW, Quarterly Census of Employment and Wages) 결과가 공개된다.

에볼루션 카지노 사이트지표 하향 조정이 최근 트렌드로 자리 잡은 상황에서 국고채 3년물 입찰은 QCEW 옵션을 확보하려는 수요에 흥행할 수 있다.

이보다 앞서 나오는 8월 에볼루션 카지노 사이트보고서는 글로벌 채권시장의 긴장감을 완화하는 재료로 작용할 수 있다.

시장 기대가 이미 크다는 점은 변수다. 비농업부문 신규 취업자 수에 대한 시장 컨센서스는 7만5천명으로 형성돼 있다.

노무라증권은 컨센서스보다 높은 8만5천명을 제시하며 민간 부분 신규 고용이 지난 7월 8만3천명에서 8만명으로 줄겠지만, 정부 관련 일자리가 지난 7월 마이너스(-)에서 반등할 것으로 예상했다.

4만5천명을 제시한 씨티는 정부 부문의 신규 고용이 1만5천명 감소할 것으로 봤다. 개학에 따른 교육 부문 일자리 상방 압력 등이 변수지만, 이러한 요인은 9월 들어 사그라들 것으로 봤다.

에볼루션 카지노 사이트 숫자보단 실업률이 더 강세 재료로 작용할 여지도 있다. 시장에선 실업률이 이전 4.2%에서 4.3%로 소폭 오를 것으로 보고 있다.

제롬 파월 연준 의장은 지난 7월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 에볼루션 카지노 사이트시장 관련 봐야 할 주요 숫자로 실업률을 꼽은 바 있다. 실업률이 수요와 공급 측면을 종합적으로 고려하기 때문이다.

최근 채용이 줄어드는 등 에볼루션 카지노 사이트시장의 수요가 감소하고 있지만, 이민정책 등 영향에 공급 숫자도 감소하는 등 노이즈가 낀 상황이다.

에볼루션 카지노 사이트 보고서 반영엔 시간이 걸리겠지만, 여러 보조지표를 보면 에볼루션 카지노 사이트시장이 둔화하고 있다는 평가에 대해 이견을 찾아보기 힘든 상황이다.

◇ 월러가 예고한 숫자…10월 연준 행보에 촉각

가장 확실한 전망은 오는 9일 QCEW까지 확인한 후 연준의 10월 행보에 대한 시장 전망이 한쪽으로 기울 것이란 점이다.

CME페드워치에 따르면 연방기금금리 선물 가격엔 9월 인하 가능성이 99.4% 반영돼 있다. 시장이 보험성이든 연속이든 인하 행보 자체는 기정사실로 본 셈이다.

다만 10월을 두고선 55.3%를 반영해 아슬아슬한 상황이다.

QCEW에선 올해 1분기까지 1년 동안의 에볼루션 카지노 사이트 증가 폭을 확인할 수 있다. 그간 에볼루션 카지노 사이트보고서로 확인한 수치와 얼마나 차이를 보일지가 관건이다.

크리스토퍼 월러 연준 이사가 예고한 숫자는 72만명 정도의 하향 조정이다.

그는 지난달 28일 연설에서 "신규 에볼루션 카지노 사이트 수치가 매달 6만명 수준 줄어들 것으로 추정한다"고 말했다.

현재 입수할 수 있는 지난해 4분기까지 QCEW 지표를 보면 지난 2024년 3월 이후 대략 매달 6만명씩 에볼루션 카지노 사이트보고서가 신규 에볼루션 카지노 사이트수치를 과대평가했다고 배경을 더했다.

이 전망을 토대로 한 월러 이사도 10월 연속 인하 필요성을 제기하지 않은 점을 고려하면 10월 인하 전망은 후퇴할 가능성이 더 커 보인다.

노무라증권은 대략 60만~90만명의 햐항 조정을 예상하며 이 정도 수준일 경우 통화정책 영향이 제한적일 것으로 봤다. 빅컷 기대로 확대하지 않고 분기별 25bp 인하가 이뤄질 것이란 전망이다.

◇ 약한 구간일수록 강해질까

두 개의 대형 지표가 둔화하되 빅컷 또는 연속 인하 기대까지 확대하지 않는다면 장기 구간에서 기회를 모색하는 기류가 강해질 수 있다.

이런 분위기가 현실화할 경우 외국인 투자자 등을 통해 국내 10년 구간으로도 확산할지 눈길이 간다.

수급상으론 부담이 점차 줄어드는 시기다. 입찰 사이클상으론 30년물을 소화했고 연간으로 보면 발행 물량이 적은 하반기에 접어들고 있다.

델타가 가장 큰 30년물 입찰을 소화하면서 10년 국채선물을 매도 헤지로 활용했다면 되돌림 압력이 이 구간에서 커질 여지도 있다.

최근 미국 지표 둔화에 중단기보다 장기 구간이 더 강세를 보이는 점도 이러한 시각을 뒷받침한다.

주 초 주요국 재정 우려에 따른 듀레이션 회피를 소음으로 볼지, 신호로 봐야 할지 의견은 엇갈린다.

다만 국내 입찰 사이클, 중기 재정전망 발표와 맞물려 파급효과가 생각보다 더 컸을 가능성도 있다.(경제부 시장팀 차장)

hwroh3@yna.co.kr

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