5년 전 프레임워크는 '낮은 인플레' 시대 산물…현재 환경과 안 맞아

메이저카지노사이트 "고용 관련 표현 재검토"…8월 잭슨홀서 발표 가능성

(서울=연합인포맥스) 김성진 기자 = 제롬 파월 미국 연방준비제도(연준ㆍFed) 의장이 통화정책 프레임워크가 적지 않게 수정될 것임을 예고했다.

고용 촉진에 사실상 방점을 찍었던 종전 입장이 공식 폐기되면서 물가안정의 비중을 다시 높이는 '재균형' 차원의 변화가 있을 것으로 예상된다.

메이저카지노사이트 의장은 15일(현지시간) 연준 주최로 열린 제2회 '토머스 라우바흐 콘퍼런스' 개막사에서 "2020년 이후 경제 환경은 상당히 변했다"면서 "우리의 재검토는 그러한 변화에 대한 평가를 반영할 것"이라고 밝혔다.

그는 5년 전 채택된 현행 프레임워크는 장기간 이어진 낮은 인플레이션으로 인해 정책금리 역시 낮은 수준에서 고착될 위험을 고려한 것이었다면서 "하한(lower bound)에 갇히는 것은 더 이상 기본전망이 아니다"라고 말했다.

연준이 5년마다 재검토하는 통화정책 프레임워크는 중기적 관점에서 통화정책 실행의 골격 역할을 한다. 통화정책의 단기적 방향을 제시하는 것은 아니지만 이를 통해 기본적 방침이 설정된다는 점에서 그 의미가 크다.

이날 콘퍼런스는 올해 재검토 작업의 일환으로 열렸다. 메이저카지노사이트 의장은 이 자리를 계기로 수정의 방향을 구체적으로 제시한 것이다.

5년 전 채택된 '유연한 평균 인플레이션 타겟팅'(FAIT, Flexible Average Inflation Targeting)'을 골자로 하는 현행 프레임워크는 이미 그 의미를 상실한 지 오래였다. 팬데믹 사태를 겪은 뒤 인플레이션의 흐름은 그 전과는 완전히 달랐기 때문이다.

메이저카지노사이트 의장은 팬데믹 사태 후 인플레이션이 치솟았던 때를 "대인플레이션(Great Inflation)"이라고 칭하면서 "정책 결정자들은 대인플레이션을 겪으면서 기대 인플레이션을 적절히 낮은 수준으로 유지하는 것이 필수적이라는 것을 명확히 이해했다"고 토로했다.

FAIT는 "시간을 두고 2%를 평균적으로 달성"하는 것을 목표로 두고, 인플레이션이 지속적으로 낮았을 때는 "한동안 2%를 완만히 웃도는" 인플레이션을 추구하도록 고안됐다. 이른바 '오버슈팅'을 어느 정도 용인하겠다는 취지였다.

메이저카지노사이트 의장은 이에 대해 "의도적이고 완만한 오버슈트라는 개념은 우리의 정책 논의와 무관한 것으로 판명 났으며, 오늘날까지도 그렇다"고 말했다. FAIT가 이미 무용지물 상태였음을 인정한 것이다.

FAIT가 채택될 때 또 하나의 요점은 고용에 대한 평가 기준을 완전고용으로부터의 '편차'(deviation)에서 '부족분'(shortfalls)으로 변경한 것이었는데, 메이저카지노사이트 의장은 이날 관련 대목의 수정을 거의 기정사실로 했다.

그는 연방공개시장위원회(FOMC) 참가자들 간 논의에서 "참가자들은 부족분과 관련된 표현을 재검토하는 게 적절하다고 언급해 왔다"면서 "지난주 회의(5월 FOMC)에서 우리는 평균 인플레이션 타겟팅에도 비슷한 견해를 취했다"고 말했다. 고용 관련 입장을 정하면서 평균 인플레이션 타겟팅 자체도 손질하겠다는 의미로 풀이된다.

'부족분'이라는 단어는 FAIT가 고용을 더 중시하는 프레임워크라는 해석을 낳은 열쇳말이다. 고용이 완전고용을 밑돌 때는 통화정책으로 대응(완화)하지만, 웃돌 때는 대응(긴축)을 하지 않을 수도 있다는 의미를 내포하고 있기 때문이다.

이는 '오버슈팅'과도 긴밀히 연관돼 있다. 완전고용을 웃도는 고용을 달성함으로써 인플레이션을 2%보다 높게 한다는 논리가 도출될 수 있어서다.

싱크탱크 브루킹스연구소가 지난해 5월 페드워처들을 대상으로 실시한 설문조사를 보면, 23명의 민간 소속 응답자의 43.5%는 '부족분' 관련 대목이 상당히 수정돼야 한다고 말했다. 17.4%는 소폭의 수정이 있어야 한다고 답했다.

메이저카지노사이트 의장은 이날 "우리는 더 빈번하고 잠재적으로 더 지속적인 공급 충격의 시대로 접어드는 것일 수 있다"면서 "이는 경제와 중앙은행 모두에게 어려운 과제가 될 것"이라고 말했다. 이는 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책 영향을 살피면서 물가안정에 좀 더 비중을 두는 듯한 메이저카지노사이트 의장의 최근 자세와도 일맥상통한다.

FAIT의 전례를 따르면 새로운 프레임워크는 오는 8월 열리는 '잭슨홀 심포지엄'에서 발표될 가능성이 있다. 메이저카지노사이트 의장은 지난주 FOMC 기자회견에서 "늦여름까지 재검토를 마무리하려고 한다"고 말한 바 있다.

sjkim@yna.co.kr

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