농협금융지주 대규모 자금 지원…IB 강점 활용

(서울=연합인포맥스) 송하린 이규선 기자 = 미래에셋국내 온라인카지노과 한국투자국내 온라인카지노의 '양강전'이 예상됐던 종합금융투자계좌(IMA) 인가 전쟁에 NH투자국내 온라인카지노이 합류했다.

유상증자를 감행하면서까지 자기자본을 빠르게 8조원으로 끌어올리며, IMA 시장을 선점하려는 의지를 보였다. 윤병운 NH투자국내 온라인카지노 사장이 취임 이후 경영전략으로 삼고 있는 리테일과 투자은행(IB) 간의 시너지 창출 차원에서 IMA가 유효하다고 판단한 것이다.

◇농협지주, NH證 6천500억원 지원사격…IMA 인가 요건 충족

1일 금융투자업계에 따르면 NH투자국내 온라인카지노은 전일 이사회에서 6천500억원의 유상증자를 결의하면서, 자기자본 8조원 시대를 열었다.

최대주주인 농협금융지주가 지원사격에 나섰다.

NH투자국내 온라인카지노은 내부적으로 내년 하반기가 돼야 별도 기준 자기자본이 8조원을 넘길 것으로 예상했다. 지난해 말 기준으로 7조4천억원이었는데, 자기자본 증가 폭이 매년 평균 3천억원가량인 점을 반영했다. 증자나 배당 축소 등 인위적인 자기자본 증대 수단을 활용해서 충분히 8조원 시대를 앞당길 수 있는 수준이다.

은행지주계 국내 온라인카지노사라는 특성상 유상증자로 몸집을 키우기란 그리 쉽지만은 않았다. 모회사가 지원한 자금이 대규모 손실로 돌아온 다른 은행지주계 국내 온라인카지노사들의 선례로 인해 은행지주들은 국내 온라인카지노 계열사에 돈을 쏘기 조심스러워하는 분위기기 때문이다.

IMA는 발행어음과 비교했을 때 수익이 많이 남는 구조도 아니다. 연 3% 정도의 조달금리만 넘기면 나머지 운용수익은 회사가 누릴 수 있는 발행어음과 달리 원금 지급형 상품인 IMA는 나머지 운용수익도 가입자랑 공유해야 하기 때문이다.

또 원금 지급을 위해 손실 충당금을 쌓아야 하는 만큼 BIS비율 측면에서 은행지주계 국내 온라인카지노사가 마냥 진출을 결정하기도 쉽지 않다. IMA 운용 자산의 5%를 고유재산으로 우선 쌓고, 5% 이상의 평가 손실이 발생할 경우 추가 적립해야 한다.

◇리테일 신규 시장 선점 결정…수익성보단 고객 확보 차원

그런데도 NH투자국내 온라인카지노이 IMA 사업 진출을 결정한 이유는 미래 성장을 이끌 핵심사업으로써 리테일의 중요성이 날로 커지고 있기 때문이다. 지금껏 세상에 나온 적 없던 IMA는 리테일 시장에서 새로운 성장동력으로 불린다.

원금 지급 의무를 진 IMA는 원금을 보장받고 싶어 은행으로 가던 고객들을 국내 온라인카지노사로 발길을 돌리게 만들 수 있는 수신경쟁력 높은 투자상품이다. 예금과 같은 안정성을 추구하면서도 더 높은 수익을 원하는 고객들을 대거 유치할 수 있는 강력한 무기가 될 수 있다.

장기적인 자산 관리를 기반으로 하는 IMA의 특성상 한번 유치한 고객을 장기 우량 고객으로 확보하고 이를 기반으로 다양한 금융상품을 교차 판매하는 '플랫폼' 역할까지 기대할 수 있다.

발행어음 시장 경쟁 심화도 IMA라는 다음 단계로 빠르게 진출하겠다고 마음먹은 이유다.

과거 소수의 초대형 국내 온라인카지노사만 누리던 발행어음 시장은 이제 곧 레드오션이 될 전망이다. 삼성·메리츠·하나·신한·키움국내 온라인카지노 등 5개사가 신규 인가를 신청하며 시장의 판이 달라졌기 때문이다.

이들의 자기자본 합계는 30조원에 달하고 모두 시장에 진입할 경우 이론적으로 최대 60조 원에 달하는 신규 발행어음 물량이 쏟아져 나와 금리 경쟁은 더욱 치열해질 수밖에 없다.

무엇보다 발행어음은 자기자본의 200%까지만 발행할 수 있다는 태생적 한계를 안고 있다. 실제로 발행어음 1호 사업자인 한국투자국내 온라인카지노은 이미 한도를 거의 소진해 추가적인 자금 조달에 어려움을 겪는 상황이다. NH투자국내 온라인카지노 역시 이러한 한계에서 벗어날 수 없다.

반면 IMA는 발행어음과 합산해 자기자본의 300%까지 자금을 운용할 수 있어 조달 창구를 획기적으로 넓히는 효과가 있다.

◇IB 강점 활용할 수 있는 IMA…업계 최대 신용등급 우위도

기존 IB 부문에서의 강점을 최대치로 활용할 수 있는 신사업이라는 판단도 리테일과 IB의 시너지를 꾀하는 전략을 펼치고 있는 윤병운 사장 체제 NH투자국내 온라인카지노에서 IMA 진출을 결정한 이유다. IMA는 고객에게 원금을 보장하면서 운용 실적에 따라 수익을 배분하는 '실적 배당형' 상품이다. 정해진 금리를 제공하는 발행어음과 달리 고객의 자산을 적극적으로 운용해 성과를 내야 하는 구조다.

이는 국내 온라인카지노사 간의 경쟁 구도가 단순 금리 경쟁을 넘어 '운용 역량' 자체를 겨루는 새로운 판으로 바뀌는 것을 의미한다. NH투자국내 온라인카지노은 여기서 승산이 있다고 보고 있다.

IMA로 유입된 고객자금을 그동안 축적된 IB 역량을 기반으로 모험자본을 비롯한 다양한 기업금융 분야에 투자하겠다는 구상이다. NH투자국내 온라인카지노은 부채발행시장(DCM), 주식발행시장(ECM)를 비롯해 인수합병(M&A), 자문, 대체투자 등 전 IB 부문에서 고른 역량을 보유하고 있다.

은행계열 금융지주 산하 국내 온라인카지노사로서 신용등급 차원에서 우위에 있기도 하다. NH투자국내 온라인카지노은 국내 신용평가사 기준 AA+라는 업계 최고 신용등급을 보유하고 있다. 원급 지급 안정성을 원하는 투자자에게는 가장 매력적인 부분이다.

◇배당 축소 아닌 증자 선택…그룹 지배구조상 최선

IMA 사업에 진출하는 방법으로 최대주주인 농협금융지주를 설득해 유상증자라는 빠르게 갈 수 있는 길을 택했던 것은 9월 내로 IMA 인가 신청을 완료해야만 현행 요건으로 심사를 받을 수 있기 때문이다. NH투자국내 온라인카지노을 포함해 자기자본 8조원을 넘긴 종투사들이 당장 상대적으로 수익을 많이 남기기 어려울 것으로 판단되는 IMA 사업을 올해 내로 급하게 추진하는 이유기도 하다.

현재 IMA 지정 시 자기자본 요건은 신청 시점에서만 충족하면 되지만, 향후에는 최근 2개 사업연도의 각 결산기준으로 계속 충족해야 한다. 사업계획과 사회적 신용을 심사받아야 한다. 거기다 8조원 종투사 지정 요건에는 변경 인가 수준의 대주주 요건을 신규로 도입하기로 했다.

시장 선점 차원에서도 자기자본을 빠르게 끌어올릴 필요가 있다고 판단했다. 1호 IMA 사업자로서 경쟁사와 같은 출발선상에서 경쟁하겠다는 의지다.

자기자본을 늘리는 방법으로는 배당 축소 대신 증자를 선택한 이유는 그룹 지배구조 특성상 증자가 더 유리하다는 판단이 있었다.

NH투자국내 온라인카지노의 배당은 농협금융지주를 통해 농협중앙회로 흘러 들어간다. 농협금융지주는 매년 1조원 이상을 농협중앙회에 배당금과 농업지원사업으로 이전하면서 자본적정성 지표인 보통주자본비율(CET1)비율이 지난해 말 기준 12.16%로, 5대 금융사 평균보다 낮은 수준이다. 이에 배당 축소보다는 증자가 더 나을 것이란 전략적 판단이 있었을 것으로 보인다.

NH투자국내 온라인카지노 고위 관계자는 "NH투자국내 온라인카지노의 배당이 농민에게 가는 구조라 지금 수준의 배당성향은 유지할 수밖에 없다"며 "남들 치고 갈 때 뒤늦게 시작하면 시장 선점을 뺏길 수 있다는 판단으로 (증자를 통해) 첫 인가 때 같이 가기로 했다"고 말했다.

hrsong@yna.co.kr

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