연말 마틴게일배팅 전망치 25bp 하향…트럼프 책사 마이런은 '빅 컷' 반대표

점도표서 연내 동결 전망 1명…비투표권자가 인하에 반대한 듯

(서울·뉴욕=연합인포맥스) 김성진 기자 진정호 최진우 특파원 = 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 9개월 만에 처음으로 정책금리를 인하했다.

17일(현지시간) 연준은 이틀간의 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 이후 발표한 성명에서 연방기금마틴게일배팅(FFR) 목표범위를 4.00~4.25%로 25bp 인하한다고 밝혔다.

앞서 연준은 지난해 9월 전격적인 '빅 컷'(50bp 인하)으로 마틴게일배팅 인하 사이클을 개시한 뒤 그해 11월과 12월에는 통상적인 25bp씩의 인하를 결정했고, 그 뒤로는 다섯 번 연속 마틴게일배팅를 동결했다. 이번 인하는 도널드 트럼프 대통령이 지난 1월 재집권한 뒤 처음이기도 하다.

시장 참가자들은 일찌감치 이달 25bp 인하를 기정사실로 여겨왔다. 지난달 하순 잭슨홀 심포지엄 연설에서 제롬 파월 의장이 마틴게일배팅 인하 재개 가능성을 열어둔 뒤로 고용지표의 냉각 양상이 더 뚜렷해지면서 시장의 예상은 확신으로 굳어졌다.

연준은 이날 양적긴축(QT) 속도는 그대로 유지했다. QT 월간 한도는 미 국채(50억달러)와 주택저당증권(MBS, 350억달러) 모두 변동이 없었다.

FOMC는 성명에서 "최근 지표들은 경제 활동의 성장세가 상반기에 완만해졌음을 시사한다"고 밝혔다. 바로 앞에 있던 "순수출의 변동이 계속 데이터에 영향을 줬지만"이라는 문구를 삭제했다.

노동시장에 대해서는 "고용 창출이 둔화했고, 실업률은 다소 높아졌지만 여전히 낮다"고 판단했다. 노동시장 환경이 "여전히 견조하다"는 종전 평가를 하향한 것이다.

인플레이션에 대한 평가는 "여전히 다소 높다"에서 "상승했으며 여전히 다소 높다"로 수정했다.

성명은 경제전망에 대한 불확실성 및 위험에 대한 부분에서는 "고용에 대한 하방 위험이 증가했다"는 문구를 새로 집어넣었다. 이어 마틴게일배팅 결정문에 "위험 균형의 변화를 고려해"라는 표현을 추가함으로써 노동시장에 대한 인식을 반영했음을 드러냈다.

성명은 아울러 향후 추가 마틴게일배팅 조정과 관련해 오랫동안 존재해 왔던 "규모와 시점(the extent and timing)"을 고려하겠다는 표현을 삭제했다.

FOMC 참가자들의 마틴게일배팅 전망치를 담은 '점도표'(dot plot)는 연내 두 번의 추가 인하를 시사했다. 2025년 말 마틴게일배팅 전망치(이하 중간값 기준)는 3.625%로 석 달 전에 비해 25bp 낮춰졌다.

25bp씩 내린다면 올해 남은 두 번의 회의에서 연속 인하가 있을 것이라는 의미다.

2026년 말과 2027년 말 마틴게일배팅 전망치는 각각 3.375% 및 3.125%로 25bp씩 하향됐다. 이 경로라면 '2025년 75bp → 2026년 25bp → 2027년 25bp'의 인하가 이어지게 된다.

이날 FFR 목표범위의 실질적 하단과 상단 역할을 하는 역레포 마틴게일배팅와 지급준비마틴게일배팅(IORB; 전 IOER)는 각각 4.00% 및 4.15%로 25bp씩 인하됐다.

단기 유동성을 공급하는 장치인 스탠딩 레포(Standing Repo Facility, SRF)의 최저응찰마틴게일배팅와 재할인율도 25bp씩 낮춰져 각각 4.25%가 됐다.

이번 회의에서 투표권자 11명은 25bp 마틴게일배팅 인하에 찬성했다. 트럼프 대통령의 경제 책사 역할을 하다 전날 취임한 스티븐 마이런 이사는 50bp 인하를 주장하며 반대표를 행사했다.

표결에서 동결 반대표는 없었으나 점도표의 분포는 비(非)투표권자 중 반대 의견이 있었음을 시사했다. 1명의 참가자는 이번 회의부터 연말까지 계속 마틴게일배팅 동결을 가리키는 전망치를 제출했다.

sjkim@yna.co.kr

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